本報(bào)訊 （記者田鵬）當(dāng)前，科創(chuàng)板上市公司進(jìn)入2025年年報(bào)集中披露期。這份“十四五”收官的業(yè)績(jī)答卷，不僅是過(guò)去一年經(jīng)營(yíng)成效的集中亮相，更揭開(kāi)了科技企業(yè)面向“十五五”新征程的戰(zhàn)略謀劃。記者梳理發(fā)現(xiàn)，一批行業(yè)龍頭（883917）企業(yè)在年報(bào)中前瞻分析政策機(jī)遇空間，更有部分央國(guó)企已完成公司“十五五”發(fā)展規(guī)劃編制。
業(yè)內(nèi)人士指出，這種“順勢(shì)而為、謀定而動(dòng)”的發(fā)展戰(zhàn)略體現(xiàn)了科技企業(yè)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)向的敏銳反應(yīng)力。同時(shí)，科創(chuàng)板企業(yè)固有的技術(shù)創(chuàng)新和資源整合優(yōu)勢(shì)，正進(jìn)一步放大這些企業(yè)的政策紅利捕捉能力。對(duì)于尋求長(zhǎng)期配置的資金而言，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定、技術(shù)壁壘深厚、治理規(guī)范透明的科創(chuàng)板企業(yè)，有望成為新一輪科技周期（883436）中稀缺的價(jià)值錨點(diǎn)。
硬科技排頭兵率先落子
《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃綱要》以下簡(jiǎn)稱（“十五五”規(guī)劃綱要）將人工智能（885728）提升至戰(zhàn)略高度。在此背景下，人工智能（885728）領(lǐng)域正呈現(xiàn)出宏觀政策韌性與科技產(chǎn)業(yè)自身景氣周期（883436）共振的鮮明特征。從已披露的年度報(bào)告可見(jiàn)，多家相關(guān)企業(yè)已明確公布了下一階段的人工智能（885728）發(fā)展路線圖。
海光信息（688041）技術(shù)股份有限公司年報(bào)顯示，公司將順應(yīng)國(guó)家發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求，圍繞HSL總線互聯(lián)協(xié)議、共建AI軟件棧體系兩大舉措，為千行百業(yè)擁抱智能化提供“源”動(dòng)力上述部署直接呼應(yīng)了“十五五”期間關(guān)于“全鏈條推動(dòng)集成電路（885756）等重點(diǎn)領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)取得決定性突破”的政策要求。
沐曦集成電路（885756）（上海）股份有限公司敏銳捕捉到政策東風(fēng)，算力設(shè)施建設(shè)迎來(lái)關(guān)鍵機(jī)遇期，在年報(bào)中表示正在研發(fā)和推動(dòng)萬(wàn)卡集群的落地。
今年《政府工作報(bào)告》圍繞“人工智能（885728）+”行動(dòng)明確提出，“打造智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)”“推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域人工智能（885728）商業(yè)化規(guī)?；瘧?yīng)用”?？苿?chuàng)板目前有一批云服務(wù)企業(yè)、軟件算法企業(yè)，核心產(chǎn)品和解決方案已經(jīng)在區(qū)域智算中心、智能制造、金融、政務(wù)等眾多行業(yè)實(shí)現(xiàn)深度落地。這一政策表態(tài)，無(wú)疑強(qiáng)調(diào)了人工智能（885728）技術(shù)從輔助工具向重要引擎的功能轉(zhuǎn)變。
科創(chuàng)板軟件企業(yè)北京神舟航天軟件（688562）技術(shù)股份有限公司表示，公司在智能化研發(fā)方面引入AI大模型、低代碼等技術(shù)，旨在提升軟件研制效率、可靠性和復(fù)用度。目前，AICoding工具已進(jìn)入規(guī)模化應(yīng)用階段，在公司多個(gè)核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)中鋪開(kāi)應(yīng)用。
東吳證券（601555）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲團(tuán)隊(duì)提出，“科特估”五維估值體系（安全溢價(jià)、戰(zhàn)略溢價(jià)、長(zhǎng)期溢價(jià)、新技術(shù)溢價(jià)、新經(jīng)營(yíng)溢價(jià)）正重塑硬科技企業(yè)價(jià)值邏輯，科創(chuàng)板作為“科特估”核心載體，將充分受益于國(guó)家戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)升級(jí)共振，這也與科創(chuàng)板企業(yè)前瞻布局“十五五”的方向高度契合。
能源新基建提速
今年，“算電協(xié)同”首次被寫(xiě)入《政府工作報(bào)告》并列入新基建工程（399995），其發(fā)展的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)源于我國(guó)電力產(chǎn)業(yè)高效可靠、綠色低碳的綜合優(yōu)勢(shì)。近期市場(chǎng)熱議的Token出海（885840），正是將中國(guó)的電力優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為可跨境交付的數(shù)字服務(wù)，實(shí)現(xiàn)“電力出海（885840）”。
在此背景下，能源（850101）電力賽道在“十五五”期間具備極強(qiáng)的確定性。產(chǎn)業(yè)層面，今年1月份，國(guó)家電網(wǎng)明確“十五五”期間固定資產(chǎn)投資規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到4萬(wàn)億元，為行業(yè)發(fā)展提供了有力支撐。
瞄準(zhǔn)這一機(jī)遇，變壓器龍頭海南金盤智能科技股份有限公司在年報(bào)中提出以智能制造重塑產(chǎn)業(yè)格局，以“AI+能源（850101）電力”定義增長(zhǎng)未來(lái)。據(jù)悉，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收73億元，同比增長(zhǎng)5.8%，其中數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)顯著。
再比如，威勝信息（688100）技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“威勝信息（688100）”）表示，公司將緊密錨定國(guó)家“十五五”配電網(wǎng)建設(shè)及全球能源（850101）數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，推動(dòng)AI技術(shù)與能源（850101）系統(tǒng)、城市治理等領(lǐng)域的深度融合，聚焦AI+新型電力系統(tǒng)、AI+低碳智算中心等五大高價(jià)值場(chǎng)景構(gòu)建業(yè)務(wù)矩陣。
隨著算電協(xié)同新基建全面提速、“十五五”能源（850101）電力投資落地，以AI為紐帶、電力為底座的產(chǎn)業(yè)升級(jí)浪潮已然開(kāi)啟。龍頭企業(yè)加速布局智能裝備與數(shù)字能源（850101）場(chǎng)景，不僅將推動(dòng)我國(guó)能源（850101）體系向綠色高效、智能可控加速轉(zhuǎn)型，更有望把電力優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為數(shù)字服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，在全球能源（850101）數(shù)字化浪潮中搶占先機(jī)。
短期行動(dòng)與長(zhǎng)期規(guī)劃雙輪驅(qū)動(dòng)
在長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃的基礎(chǔ)上，科創(chuàng)企業(yè)結(jié)合自身特點(diǎn)同步推進(jìn)年度“提質(zhì)增效重回報(bào)”專項(xiàng)行動(dòng)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有120余家科創(chuàng)板公司披露了2026年“提質(zhì)增效重回報(bào)”專項(xiàng)方案，其中100余家公司連續(xù)3年參與，形成了一定的市場(chǎng)共識(shí)。從披露情況看，公司方案綜合考慮了服務(wù)科技自立自強(qiáng)、提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力與成長(zhǎng)性、提升投資者獲得感等多方面舉措。
例如，安徽芯動(dòng)聯(lián)科（688582）微系統(tǒng)股份有限公司表示，2026年，基于公司在自主研發(fā)技術(shù)、產(chǎn)品性能、人才與團(tuán)隊(duì)和供應(yīng)商協(xié)同研發(fā)及工藝方案等方面的優(yōu)勢(shì)，公司將繼續(xù)保持20%以上的研發(fā)費(fèi)用占比。瀾起科技（HK6809）股份有限公司披露了2026年在內(nèi)存互聯(lián)等領(lǐng)域的主要產(chǎn)品研發(fā)計(jì)劃，持續(xù)彰顯硬科技屬性。
投資者回報(bào)方面，102家公司合計(jì)現(xiàn)金分紅159.53億元，同比增長(zhǎng)8%，投資者回報(bào)水平持續(xù)提升。其中，威勝信息（688100）作出長(zhǎng)效分紅承諾，自2025年起未來(lái)五年，公司現(xiàn)金分紅基準(zhǔn)比例不低于40%，以制度化安排保障投資者獲得穩(wěn)定、可持續(xù)的投資回報(bào)。
全球不確定性加劇背景下，中國(guó)資產(chǎn)正被賦予獨(dú)特安全溢價(jià)。北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長(zhǎng)田軒指出，這并非傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的被動(dòng)防御，而是源于穩(wěn)定宏觀基本面、制度韌性、超大規(guī)模市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)能力的主動(dòng)內(nèi)生增長(zhǎng)溢價(jià)，是全球資本對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期韌性的確定性認(rèn)可。同時(shí)，安全溢價(jià)正重塑創(chuàng)新企業(yè)估值邏輯，硬科技企業(yè)從高風(fēng)險(xiǎn)成長(zhǎng)標(biāo)的，轉(zhuǎn)向兼具戰(zhàn)略價(jià)值與安全底色的核心資產(chǎn)，估值進(jìn)入成長(zhǎng)與安全雙重定價(jià)階段。
