國投證券發(fā)布研報稱，南非I型口蹄疫首次傳入我國，新疆、甘肅已確診疫情。中農威特、生物股份（600201）(600201.SH)率先獲針對性疫苗批準文號。該病毒對牛、羊影響較大，對豬影響有限，但或助力牛產能去化、支撐牛價上行。生豬養(yǎng)殖（884275）影響較小，但能帶動投資情緒、提振左側布局熱情，產能收縮有望加速。
國投證券主要觀點如下：
事件
3月28日農業(yè)農村部通報確認南非I型口蹄疫病毒株首次傳入我國。進展：①新疆伊寧縣、甘肅武威市古浪縣城兩地已確診發(fā)生疫情、并被嚴格禁止活豬調運，寧夏彭陽縣等周邊地區(qū)已關閉活畜交易市場。②中農威特和生物股份（600201）分別在4/1和4/6獲得兩款針對性疫苗的應急批準文號：均為1個亞單位疫苗和1個滅活疫苗。
新型口蹄疫病毒或將影響動保及牛、豬養(yǎng)殖產業(yè)鏈
疫苗+死亡率+宿主等差異，新型口蹄疫病毒對畜牧產業(yè)鏈的影響力排序或為：動保＞肉牛/奶牛養(yǎng)殖鏈＞生豬養(yǎng)殖（884275）鏈。不同于2018年初次傳入我國的非洲豬瘟病毒，此次的南非I型口蹄疫病毒①已經快速有針對性疫苗上市，②病毒結構為單股正鏈小RNA病毒、穩(wěn)定性弱于雙鏈核質大DNA病毒的非瘟病毒，③主要宿主為牛和羊、少見報道感染豬，且④成年畜類癥狀較輕，幼畜死亡率約在50%~90%，而非瘟剛傳入的時候可感染全群、死亡率近100%。
已獲批的口蹄疫疫苗生產企業(yè)或率先受益
根據國家統(tǒng)計局數據，2025年末我國牛、羊存欄分別約1億頭、2.8億頭，均為口蹄疫的強制免疫對象。中農威特作為最先有新病毒針對性疫苗的生產企業(yè)，或率先實現(xiàn)收入及利潤增長。
疫情助力牛養(yǎng)殖產能去化，支撐牛價持續(xù)上行
考慮到口蹄疫疫病對人的傳染只有極少數接觸高濃度后的輕微感染案例、無死亡案例，預計新型口蹄疫疫病對牛肉、牛奶等相關制品的消費（883434）端影響有限。考慮到新疆、甘肅和寧夏的牛存欄約占我國總量的16%，新型口蹄疫疫病或從成活率端助力牛產業(yè)鏈的產能去化，或使得2023年下半年以來的能繁母牛淘汰更充分的兌現(xiàn)到育肥牛的供給收縮上，支撐牛價繼續(xù)上行。
能繁母豬再現(xiàn)去化，新型疫病或帶動投資布局
新型口蹄疫疫病傳播現(xiàn)狀或對生豬養(yǎng)殖（884275）產業(yè)鏈影響有限。但是，當前生豬價格已在歷史底部區(qū)域，養(yǎng)殖端虧損時長已近半年、龍頭公司也已出現(xiàn)現(xiàn)金流虧損，疫病防控容易有所放松，而新型疫病或會帶動投資情緒、提振左側布局的熱情?？紤]到3月能繁母豬存欄已再現(xiàn)去化，產能收縮邏輯或在低豬價及政策引導的雙管帶動下加速兌現(xiàn)在產業(yè)端。
投資建議
動保板塊建議關注與中農威特存在股權合作和業(yè)務合作的申聯(lián)生物（688098）和中牧股份（600195）、已獲批號的生物股份（600201）等；疫情助力牛養(yǎng)殖產能去化，建議關注牧業(yè)及乳業(yè)（885462）相關標的；新型疫病或帶動生豬養(yǎng)殖（884275）板塊投資布局，建議關注溫氏股份（300498）、牧原股份（HK2714）、圣農發(fā)展（002299）等。
風險提示：動物疾病暴發(fā)風險；產品推廣不及預期風險；行業(yè)競爭加劇導致疫苗降價風險。
