國泰海通（HK2611）發(fā)布研報(bào)稱，體育（884258）經(jīng)濟(jì)市場年均復(fù)合增速或達(dá)10%，已成為規(guī)模顯著且增長較快的產(chǎn)業(yè)之一。全民健身已獲階段性成果，我國經(jīng)常參加體育（884258）鍛煉的人群比例顯著提升，為體育（884258）消費(fèi)（883434）打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。未來體育（884258）賽事有望類似現(xiàn)場演出，成為消費(fèi)（883434）者線下文娛活動的核心，并輻射更廣的產(chǎn)業(yè)鏈。在2030年體育產(chǎn)業(yè)（885615）市場規(guī)模七萬億的目標(biāo)引領(lǐng)下，該行認(rèn)為我國體育（884258）消費(fèi)（883434）有望呈現(xiàn)“多點(diǎn)開花、百花齊放”的格局，在各領(lǐng)域均有望涌現(xiàn)新的消費(fèi)（883434）場景及投資機(jī)遇。
國泰海通主要觀點(diǎn)如下：
全球體育（884258）經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，輻射帶動體育（884258）旅游、體育（884258）用品、賽事轉(zhuǎn)播等數(shù)個產(chǎn)業(yè)鏈
全球范圍來看，體育（884258）經(jīng)濟(jì)涵蓋數(shù)個產(chǎn)業(yè)鏈，其核心產(chǎn)業(yè)包括職業(yè)與精英體育（884258）、參與性體育（884258）與身體鍛煉、體育（884258）用品、體育（884258）旅游，上述四大產(chǎn)業(yè)2025年合計(jì)創(chuàng)造2萬億美元的市場。此外，體育（884258）經(jīng)濟(jì)的五大關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)亦創(chuàng)造了3,000億美元的市場。從時間維度看，體育（884258）經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模從2016年的1.3萬億美元，提升至2025年的2.3萬億美元，并有望在2030年達(dá)到3.7萬億美元，年均復(fù)合增速或達(dá)10%，已成為規(guī)模顯著且增長較快的產(chǎn)業(yè)之一。
我國體育產(chǎn)業(yè)明確七萬億目標(biāo)，全民健身已有成效
2025年9月4日發(fā)布《國務(wù)院辦公廳關(guān)于釋放體育（884258）消費(fèi)（883434）潛力進(jìn)一步推進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)（885615）高質(zhì)量發(fā)展的意見》。該文件明確“到2030年，培育一批具有世界影響力的體育（884258）企業(yè)和體育（884258）賽事，體育產(chǎn)業(yè)（885615）發(fā)展水平大幅躍升，總規(guī)模超過7萬億元，在構(gòu)建新發(fā)展格局中發(fā)揮重要作用”?；诖四繕?biāo)，政策提出未來要“擴(kuò)大體育（884258）產(chǎn)品供給、激發(fā)體育（884258）消費(fèi)（883434）需求、壯大體育（884258）經(jīng)營主體、培育產(chǎn)業(yè)增長點(diǎn)、強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)要素支撐、提升服務(wù)保障水平”，我國體育產(chǎn)業(yè)（885615）正朝著新的高度邁進(jìn)。截止2024年，全國體育產(chǎn)業(yè)（885615）總規(guī)模為3.8萬億元，若上述目標(biāo)達(dá)成，則2024-2030年均復(fù)合增速達(dá)10.52%，我國體育（884258）發(fā)展速度有望走在世界體育（884258）市場前列。此外，全民健身已獲階段性成果，我國經(jīng)常參加體育（884258）鍛煉的人群比例顯著提升，為體育（884258）消費(fèi)（883434）打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
2026年為體育賽事大年，體育望成線下文娛消費(fèi)中流砥柱
國際及洲際賽事方面，2026年將先后舉辦冬季奧運(yùn)會、國際足聯(lián)世界杯、第20屆亞運(yùn)會，其中美加墨世界杯為擴(kuò)軍以來首次，參賽隊(duì)伍和比賽場次均創(chuàng)紀(jì)錄，有望掀起觀賽熱潮。2026年4月開始，“浙超”、“蘇超”、“魯超”、“閩超”、“粵超”相繼開賽，2025年的“蘇超”顯著拉動線下消費(fèi)（883434），開賽期間江蘇全省抖音團(tuán)購銷售額同比增長68%。此外，例如Hyrox、CrossFit等新興全民健身賽事興起，國內(nèi)頂級馬拉松熱度持續(xù)。未來體育（884258）賽事有望類似現(xiàn)場演出，成為消費(fèi)（883434）者線下文娛活動的核心，并輻射更廣的產(chǎn)業(yè)鏈。
體育行業(yè)上市公司包括賽事運(yùn)營、裝備制造、體育傳播三類
1)賽事運(yùn)營，例如北馬、上馬等國際和國內(nèi)職業(yè)、業(yè)余、群眾賽事的籌辦，以廣告贊助、報(bào)名費(fèi)、轉(zhuǎn)播版權(quán)等為主要收入來源;2)裝備制造，主要為室內(nèi)外運(yùn)動健身器材的設(shè)計(jì)生產(chǎn)制造;3)體育（884258）傳播，主要負(fù)責(zé)各類體育（884258）活動的媒體運(yùn)營、技術(shù)支持和IP傳播。在2030年體育產(chǎn)業(yè)（885615）市場規(guī)模七萬億的目標(biāo)引領(lǐng)下，該行認(rèn)為我國體育（884258）消費(fèi)（883434）有望呈現(xiàn)“多點(diǎn)開花、百花齊放”的格局，在各領(lǐng)域均有望涌現(xiàn)新的消費(fèi)（883434）場景及投資機(jī)遇。推薦標(biāo)的浙數(shù)文化（600633）、姚記科技（002605）;相關(guān)標(biāo)的中體產(chǎn)業(yè)（600158）、力盛體育（002858）、英派斯（002899）、舒華體育（605299）、粵傳媒（002181）、元隆雅圖（002878）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：賽事運(yùn)營不及預(yù)期，體育（884258）消費(fèi)（883434）需求未達(dá)目標(biāo)。
