中郵證券發(fā)布研報稱，近期市場受美伊沖突影響風(fēng)偏下降，市場風(fēng)格輪動內(nèi)需邏輯關(guān)注度提升，同時26年以來全國重點城市二手房表現(xiàn)較好，地產(chǎn)的數(shù)據(jù)恢復(fù)為建材（850107）企業(yè)今年的基本面企穩(wěn)回升提升信心。消費（883434）建材（850107）細(xì)分領(lǐng)域中，如防水、涂料、管材（884064）、石膏板等細(xì)分板塊價格均已見底，在原材料漲價背景下，龍頭的順價能力會逐步體現(xiàn)，以及市場份額會加速向龍頭集中。
中郵證券主要觀點如下：
水泥
水泥（884060）仍處于需求復(fù)蘇階段，但出庫量同比去年同期仍有差距，需求恢復(fù)力度一般?；ǘ速Y金相對保障較好，房建需求仍有壓力。從中期維度來看，水泥（884060）行業(yè)產(chǎn)能有望在限制超產(chǎn)政策下產(chǎn)能持續(xù)下降，產(chǎn)能利用率從而大幅提升帶來利潤彈性。關(guān)注：海螺水泥（HK0914）、華新建材（HK6655）、上峰水泥（000672）。
玻璃
近期產(chǎn)線冷修停產(chǎn)增多，但終端需求表現(xiàn)仍平淡，短期下游需求疲軟疊加前期投機貨源釋放，導(dǎo)致價格表現(xiàn)仍偏弱，關(guān)注成本上升背景下，可能導(dǎo)致的超預(yù)期減產(chǎn)情況。關(guān)注：旗濱集團（601636）。
玻纖
粗砂需求端表現(xiàn)尚可，受到結(jié)構(gòu)性剛需支撐以及成本上漲影響，預(yù)計短期價格仍然以上漲趨勢為主。電子紗細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)景氣，行業(yè)受AI產(chǎn)業(yè)鏈需求景氣驅(qū)動，行業(yè)低介電產(chǎn)品迎來量價齊升，目前一代、二代、及三代（Q布）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級明確，行業(yè)需求有望伴隨AI呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，看好行業(yè)需求持續(xù)的量價齊升趨勢。關(guān)注：中國巨石（600176）、中材科技（002080）。
消費建材
行業(yè)目前盈利已觸底，價格經(jīng)歷多年競爭目前已無向下空間，此次借助反內(nèi)卷政策行業(yè)對提價及盈利改善訴求強烈，25年防水、涂料、石膏板等多品類持續(xù)發(fā)布提價函，行業(yè)盈利有望觸底，26年可期待龍頭企業(yè)的盈利改善。關(guān)注：東方雨虹（002271）、科順股份（300737）、三棵樹（603737）、北新建材（000786）、兔寶寶（002043）。
風(fēng)險提示
反內(nèi)卷政策落地不及預(yù)期，地產(chǎn)及基建需求超預(yù)期下行風(fēng)險。
