愛建證券認(rèn)為，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)醫(yī)藥板塊回調(diào)較為充分、籌碼結(jié)構(gòu)出清，創(chuàng)新出海（885840）的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)持續(xù)，醫(yī)藥板塊正步入長(zhǎng)期配置窗口。短期重點(diǎn)關(guān)注手套、維生素（886081）等漲價(jià)品種的投資機(jī)會(huì)；長(zhǎng)期來看，中國(guó)醫(yī)藥（600056）產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展趨勢(shì)不變，市場(chǎng)出清后有望出現(xiàn)長(zhǎng)期布局機(jī)會(huì)。2026年，繼續(xù)看好中國(guó)創(chuàng)新藥（886015）出海（885840）的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，繼續(xù)重點(diǎn)跟蹤ADC、雙抗、小核酸、減肥藥（886051）等核心優(yōu)勢(shì)賽道的投資機(jī)會(huì)。
華源證券認(rèn)為，經(jīng)過2015—2025年的十年創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，中國(guó)醫(yī)藥（600056）產(chǎn)業(yè)基本完成了新舊增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換（創(chuàng)新替代仿制，出海（885840）能力提升），尤其是創(chuàng)新藥（886015）顯著打開了中國(guó)醫(yī)藥（600056）企業(yè)增長(zhǎng)新曲線，具體來看，1）中國(guó)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)已具規(guī)模，傳統(tǒng)Pharma已完成創(chuàng)新的華麗轉(zhuǎn)身；2）出海（885840）能力加速提升，中國(guó)藥企已成為MNC非常重視的創(chuàng)新轉(zhuǎn)換來源。醫(yī)療設(shè)備（884145）、供應(yīng)鏈等已在全球范圍內(nèi)占據(jù)較高的地位，在歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)以及新興市場(chǎng)持續(xù)嶄露頭角。需求端和支付端也在持續(xù)推動(dòng)新增量：3）老齡化持續(xù)加速，心腦血管、內(nèi)分泌、骨科等慢性疾病需求持續(xù)提升，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)（885522）長(zhǎng)坡厚雪；4）支付端看，醫(yī)保收支仍在穩(wěn)健增長(zhǎng)，同時(shí)醫(yī)保局積極推動(dòng)商業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展，構(gòu)建多層次支付體系；另外，新技術(shù)也在加速行業(yè)變革；5）在AI大科技浪潮下，醫(yī)藥有望釋放新的成長(zhǎng)邏輯，腦機(jī)接口（886047）、腫瘤早篩、AI醫(yī)療等快速發(fā)展。展望2026年，繼續(xù)看好以創(chuàng)新為主的醫(yī)藥科技主線，重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥（886015）、腦機(jī)接口（886047）、AI醫(yī)療、手術(shù)機(jī)器人等，同時(shí)建議布局2026年行業(yè)有望迎來反轉(zhuǎn)的老齡化及院外消費(fèi)（883434），關(guān)注估值較低的麻藥、血制品等。
