大同證券認(rèn)為，1)紙品市場分化調(diào)整，龍頭價格階段性回調(diào)。2)紙漿量價分化運行，成本端壓力持續(xù)緩解。3)產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同發(fā)力，行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提速。4)聚焦龍頭優(yōu)勢與高壁壘細(xì)分，把握造紙（881137）行業(yè)結(jié)構(gòu)性機會。當(dāng)前行業(yè)處于紙價調(diào)整、成本改善、產(chǎn)業(yè)升級的共振階段，在市場分化中挖掘盈利穩(wěn)健、成長空間充足的投資機會。短期重點跟蹤龍頭調(diào)價節(jié)奏、下游拿貨意愿及漿價運行趨勢，若需求回暖概率較高。中期關(guān)注廣西林漿紙一體化項目落地、行業(yè)技術(shù)突破及盈利修復(fù)節(jié)奏。
東方證券（600958）認(rèn)為，地緣沖突持續(xù)，“上游漿價表現(xiàn)強于下游紙價”或進一步強化。市場認(rèn)為，需求承壓背景下，漿紙產(chǎn)業(yè)鏈價格整體承壓；紙漿供給端較為脆弱，漿價有望維持強勢，“上游漿價表現(xiàn)強于下游紙價”這一趨勢有望延續(xù)。1)漿紙系：紙價與盈利創(chuàng)歷史新低，格局優(yōu)化進行中。當(dāng)下正值文化紙春天小旺季，但與以往不同的是，今年紙價旺季不旺。2)廢紙系：節(jié)后補庫拉動紙價上行，延續(xù)性仍需觀察。在經(jīng)歷了傳統(tǒng)的春節(jié)期間停工后，節(jié)后國廢、箱板紙、瓦楞紙價格呈現(xiàn)小幅上漲。3)短期來看，上游漿價表現(xiàn)或強于下游紙價。前瞻性布局上游制漿環(huán)節(jié)的頭部紙企，有望受益于自供漿的低成本紅利，進而與行業(yè)內(nèi)其他依賴外購漿的紙企在成本端拉開差距。中期維度，是否具備自供漿產(chǎn)能或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)新一輪供給側(cè)優(yōu)化的關(guān)鍵標(biāo)尺?？春们捌谝逊e極布局上游紙漿環(huán)節(jié)的造紙（881137）企業(yè)。
