本文首發(fā)日期丨2026/4/1
導(dǎo)語(yǔ)
3月份，受地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)影響，產(chǎn)業(yè)鏈烷基化油推漲節(jié)奏快于原料，烷基化油生產(chǎn)裝置經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，裝置利潤(rùn)虧損繼續(xù)收窄，3月平均虧損值在296元/噸，虧損環(huán)比減少122元/噸。4月國(guó)內(nèi)油品需求偏弱，但液化氣由于供應(yīng)緊張以及成本較高影響，價(jià)格預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。產(chǎn)業(yè)鏈原料漲幅將高于產(chǎn)品，烷基化裝置虧損或?qū)⒓由睢?/p>
產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品上漲烷基化油價(jià)格漲幅最大
3月份烷基化油產(chǎn)業(yè)鏈中各產(chǎn)品價(jià)格均呈現(xiàn)寬幅上漲，主要是由于中東局勢(shì)突變，原油價(jià)格寬幅上漲，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)供應(yīng)中斷，影響產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格全面上漲。其中烷基化油價(jià)格上漲幅度最高，主要是烷基化油供應(yīng)體量不高，價(jià)格推高幅度更為積極；而醚后C4價(jià)格上漲幅度在1472元/噸，主要是由于煉廠液化氣庫(kù)容不高，價(jià)格推高過(guò)程存在謹(jǐn)慎情緒；汽油價(jià)格推高1594元/噸，主要是前期上漲，價(jià)格受批發(fā)限價(jià)影響，推高幅度低于烷基化油。
春節(jié)后裝置開(kāi)工負(fù)荷略有復(fù)蘇
3月份山東催化裝開(kāi)工負(fù)荷率在53.79%，環(huán)比小幅提升2.02個(gè)百分點(diǎn)，主要是春節(jié)假期結(jié)束，山東部分地?zé)掗_(kāi)工負(fù)荷率有所回升，影響常減壓以及催化裝置開(kāi)工提升。而烷基化裝置由于個(gè)別煉廠配套裝置恢復(fù)開(kāi)工，而且裝置利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致開(kāi)工負(fù)荷提升較多，3月份山東烷基化裝置開(kāi)工負(fù)荷率在42.82%，環(huán)比增加6.36個(gè)百分點(diǎn)。
烷基化油上漲快于原料裝置虧損繼續(xù)收窄
3月份來(lái)看，催化裝置虧損情況減少，3月份山東催化裝置利潤(rùn)在-242元/噸，環(huán)比虧損減少140元/噸。3月份烷基化裝置虧損287元/噸，環(huán)比虧損減少131元/噸。主要是由于月內(nèi)中東局勢(shì)突發(fā)，導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)后市供應(yīng)緊張，產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品先于原料價(jià)格推高，進(jìn)而影響催化裝置以及烷基化裝置利潤(rùn)均虧損減少。
展望-成本高企繼續(xù)影響4月市場(chǎng)
作為產(chǎn)業(yè)鏈終端產(chǎn)品-汽油的行情，4月份山東汽柴油市場(chǎng)價(jià)格或高位震蕩，均值水平繼續(xù)上漲。下月，國(guó)際油市價(jià)格有望呈現(xiàn)高位寬幅波動(dòng)行情，波動(dòng)重心小幅上移。供應(yīng)方面，部分煉廠檢修或降負(fù)，汽油供應(yīng)繼續(xù)縮減，利好市場(chǎng)。需求及價(jià)格方面，氣溫進(jìn)一步提升，居民駕車(chē)踏青出行增多，加之臨近五一假期，終端和貿(mào)易商存在備貨需求，汽油需求存在小幅提升預(yù)期。山東地區(qū)汽油平均價(jià)或在9400元/噸左右，運(yùn)行區(qū)間或在9300-9500元/噸
烷基化油作為汽油原料，走勢(shì)預(yù)計(jì)與汽油相近，4月呈現(xiàn)先弱后強(qiáng)的格局。但考慮原料醚后C4供應(yīng)緊張且價(jià)格偏強(qiáng)，烷基化油價(jià)格漲幅預(yù)計(jì)高于汽油。4月份烷基化油均價(jià)或?qū)⑻嵘?月山東市場(chǎng)月均價(jià)預(yù)計(jì)在9500元/噸。
4月醚后C4市場(chǎng)價(jià)格或震蕩為主，月均價(jià)或仍有上漲，預(yù)計(jì)山東醚后碳四平均價(jià)或在6600元/噸左右，運(yùn)行區(qū)間在6000-6800元/噸的可能性較大。4月份醚后C4價(jià)格的關(guān)鍵因素在于中東局勢(shì)的變化以及供需基本面的博弈，其中4月份煉廠采購(gòu)原油的成本維持高位，成本端影響醚后C4價(jià)格總體偏強(qiáng)。
展望-利潤(rùn)不足烷基化開(kāi)工負(fù)荷或有下降
考慮到4月份烷基化裝置成本維持高位，而下游需求預(yù)期偏淡，裝置利潤(rùn)下降，或影響烷基化裝置開(kāi)工積極性轉(zhuǎn)弱。卓創(chuàng)資訊（301299）預(yù)計(jì)4月份烷基化裝置開(kāi)工負(fù)荷率或小幅下降。
展望-烷基化裝置利潤(rùn)虧損或?qū)⒓由?/strong>
4月份來(lái)看，原料醚后C4緊張格局加重，而相對(duì)烷基化油，原料醚后碳四價(jià)格或因供應(yīng)量偏緊，漲幅更大。4月份烷基化裝置利潤(rùn)將維持虧損虧損，虧損幅度或?qū)⒃黾印?/p>
