開(kāi)源證券認(rèn)為，在傳統(tǒng)“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”心態(tài)影響下，由于化工（850102）品價(jià)格高度錨定原油價(jià)格，多數(shù)化工（850102）品中、下游采買(mǎi)節(jié)奏大幅放緩，以消耗前期低價(jià)庫(kù)存為主。需求方面，在金三銀四傳統(tǒng)需求旺季下，化工（850102）品需求仍然較好，以致于多數(shù)化工（850102）品的生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存或者社會(huì)庫(kù)存，自2026年3月以來(lái)開(kāi)始呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。短期地域沖突加劇，海外訂單或轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)，有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)化工（850102）品需求，或穩(wěn)定支持化工（850102）品價(jià)格上漲；中長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)若全球原油供應(yīng)趨于正常，海外受影響裝置若復(fù)產(chǎn)亦需要時(shí)間，全球或迎來(lái)一輪化工（850102）品補(bǔ)庫(kù)需求。看好中國(guó)化工（850102）資產(chǎn)迎來(lái)價(jià)值重估。
中銀證券（601696）認(rèn)為，展望2026年，本輪化工（850102）行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)已近尾聲，“反內(nèi)卷”等措施有望催化行業(yè)盈利底部修復(fù)，同時(shí)新材料受益于下游需求的快速發(fā)展，有望開(kāi)啟新一輪高成長(zhǎng)。短期地緣沖突持續(xù)影響原油及部分石化產(chǎn)品供應(yīng)與運(yùn)輸，加劇波動(dòng)幅度，建議關(guān)注：1)大型能源（850101）央企；2)原料供應(yīng)穩(wěn)定且相對(duì)低成本的煤化工（884281）等龍頭公司；3)供需格局較好成本順利傳導(dǎo)的精細(xì)化工（850102）龍頭。中長(zhǎng)期建議關(guān)注：1、傳統(tǒng)化工（850102）龍頭經(jīng)營(yíng)韌性凸顯，布局新材料等領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)能力逆勢(shì)提升，行業(yè)景氣度好轉(zhuǎn)背景下有望迎來(lái)業(yè)績(jī)、估值雙提升；2、“反內(nèi)卷”等持續(xù)催化，關(guān)注供需格局持續(xù)向好子行業(yè)，包括煉化、聚酯、染料（885633）、有機(jī)硅（884211）、農(nóng)藥（884028）、制冷劑、磷化工（885863）等；3、下游行業(yè)快速發(fā)展，新材料領(lǐng)域公司發(fā)展空間廣闊。
