新快報(bào)訊 記者涂波報(bào)道 2025年年報(bào)正逐步披露，一季報(bào)行情也陸續(xù)展開，均呈現(xiàn)冰火兩重天格局。截至4月6日，有47家A股上市公司發(fā)布2026年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，有21只個(gè)股凈利潤(rùn)同比預(yù)增上限超100%，主要集中在電子、機(jī)械設(shè)備和基礎(chǔ)化工（850102）領(lǐng)域。
多家龍頭巨虧超百億
從目前已披露的A股2025年年報(bào)或預(yù)告來(lái)看，呈現(xiàn)明顯的分化格局。一邊是超1440家公司陷入虧損、多家龍頭巨虧超百億；另一邊是部分企業(yè)凈利增幅超10倍。
2025年A股虧損行業(yè)主要分布在地產(chǎn)、光伏、家居零售和消費(fèi)電子（881124）領(lǐng)域。其中，54家房企預(yù)虧，行業(yè)累計(jì)虧損超2000億元。具體來(lái)看，智飛生物（300122）因疫苗行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整，主要產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，凈利潤(rùn)虧損中值超120億元。TCL中環(huán)（002129）雖然光伏新增裝機(jī)量保持增長(zhǎng)，但整體供需仍持續(xù)失衡，虧損超80億元。聞泰科技（600745）由于公司對(duì)安世半導(dǎo)體（881121）的控制權(quán)仍暫處于受限狀態(tài)，預(yù)計(jì)將確認(rèn)較大金額的投資損失或超100億元。
從目前的2026年一季報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，業(yè)績(jī)預(yù)降的公司中，機(jī)械設(shè)備行業(yè)中的泰金新能（688813）預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)變動(dòng)中值預(yù)降超50%，凈利潤(rùn)中值約4000萬(wàn)元。飛龍汽車受關(guān)稅政策調(diào)整影響等因素公司盈利空間受到持續(xù)擠壓，預(yù)計(jì)利潤(rùn)中值降超50%，凈利潤(rùn)中值約6000萬(wàn)元。沐曦股份（688802）預(yù)計(jì)一季報(bào)虧損1.36億元，相較于去年同期2.33億元的虧損有所減少。光學(xué)光電子（881122）概念視涯科技預(yù)計(jì)減虧幅度為15.53%至27.60%，凈利潤(rùn)中值約虧6000萬(wàn)。川金諾（300505）、尚水智能（301513）、晨光生物（300138）均凈利潤(rùn)預(yù)降。
需警惕虛增式增長(zhǎng)
與虧損潮形成強(qiáng)烈對(duì)比的是，部分公司實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。
2025年年報(bào)高增公司集中于獸用藥品、軍工（885700）、新材料、ai應(yīng)用（886108）等細(xì)分賽道，多受益于需求回暖、成本下降、扭虧為盈。寧德時(shí)代（300750）以722億元凈利領(lǐng)跑，紫金礦業(yè)（601899）、洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993）等資源股盈利居前。2026年一季度凈利潤(rùn)增幅榜也有亮點(diǎn)。高增長(zhǎng)公司主要集中在醫(yī)藥、高端制造、有色金屬（1B0819）等領(lǐng)域，受益于產(chǎn)品提價(jià)、產(chǎn)能釋放與成本下行。德明利（001309）扭虧為盈，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)31.5億-36.5億元，同比增幅最高達(dá)5383%；富祥藥業(yè)（300497）預(yù)計(jì)凈利增長(zhǎng)2223%-3250%；歐科億（688308）同比增幅上限2771%。
有業(yè)內(nèi)人士提醒，需警惕虛增式增長(zhǎng)，部分公司高增幅源于去年同期巨虧的低基數(shù)，實(shí)際盈利規(guī)模僅數(shù)千萬(wàn)元，不具備持續(xù)性。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為，業(yè)績(jī)決定內(nèi)在價(jià)值，股價(jià)圍繞價(jià)值波動(dòng)。虧損股若主業(yè)持續(xù)惡化，股價(jià)長(zhǎng)期必跌，僅靠炒作不可持續(xù)。
