證券之星消息，根據(jù)市場(chǎng)公開(kāi)信息及4月3日披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息，中金基金近期對(duì)3家上市公司進(jìn)行了調(diào)研，相關(guān)名單如下：
1）東鵬飲料
調(diào)研紀(jì)要：2025年，能量飲料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)持續(xù)加劇態(tài)勢(shì)，此外，春節(jié)錯(cuò)期，發(fā)貨節(jié)奏有一定影響。從公司長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展的戰(zhàn)略角度出發(fā)，我們?cè)诜€(wěn)固自然動(dòng)銷基本面的基礎(chǔ)上，持續(xù)優(yōu)化渠道庫(kù)存結(jié)構(gòu)，著力管控市場(chǎng)亂價(jià)行為，保障渠道生態(tài)良性循環(huán)。在充分競(jìng)爭(zhēng)的飲料行業(yè)里面，電解質(zhì)飲料是近年來(lái)增長(zhǎng)非?？焖俚囊粋€(gè)品類，“東鵬補(bǔ)水啦”成功打破了傳統(tǒng)電解質(zhì)飲料局限于專業(yè)運(yùn)動(dòng)的窄眾市場(chǎng)，將其延伸至校園、通勤、旅游等多元生活場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)了從“小眾功能飲品”向“大眾日常補(bǔ)水選擇”的品類破局。公司正全面加快“冰凍化”戰(zhàn)略落地，進(jìn)一步加大冰柜在終端網(wǎng)點(diǎn)的投放規(guī)模與力度，強(qiáng)化對(duì)“1+6”多品類發(fā)展的冰凍化陳列支持，為品牌高頻曝光與動(dòng)銷轉(zhuǎn)化構(gòu)筑起堅(jiān)實(shí)的物理載體。2026年全年費(fèi)用投入可控。毛利率提升是多重因素疊加所致一是業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到一定體量后，整體促銷投放合理優(yōu)化；二是2025年原材料價(jià)格下行，有效降低生產(chǎn)成本；三是555ml規(guī)格補(bǔ)水啦完成出廠價(jià)小幅上調(diào)。公司已鎖定2026年全年P(guān)ET用量及部分輔料（884131），油價(jià)上漲或抬升能源（850101）與物流費(fèi)用，對(duì)此，我們內(nèi)部會(huì)采取相關(guān)措施進(jìn)行優(yōu)化對(duì)沖，整體成本可控。公司現(xiàn)有品類暫無(wú)終端零售提價(jià)考量，費(fèi)用端方面，公司將以動(dòng)銷為核心靈活調(diào)控促銷力度，針對(duì)不同市場(chǎng)，將根據(jù)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)調(diào)整資源投放。同時(shí)依托數(shù)字化精準(zhǔn)營(yíng)銷、全國(guó)多基地布局優(yōu)化物流效率，并在生產(chǎn)端持續(xù)推進(jìn)節(jié)能降耗、提升精益化生產(chǎn)水平。通過(guò)多維度舉措綜合對(duì)沖成本壓力，保障盈利水平穩(wěn)健可控。東鵬大咖長(zhǎng)期堅(jiān)持穩(wěn)健培育策略，依托賽道持續(xù)開(kāi)展消費(fèi)（883434）者教育，目前已逐步形成穩(wěn)定的自然動(dòng)銷態(tài)勢(shì)。公司精準(zhǔn)把握市場(chǎng)口味偏好，率先推出生椰拿鐵口味產(chǎn)品，并通過(guò)品牌代言人合作有效提升產(chǎn)品知名度；憑借精準(zhǔn)匹配消費(fèi)（883434）需求、快速迭代口味矩陣實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。后續(xù)將進(jìn)一步強(qiáng)化東鵬大咖在生椰拿鐵細(xì)分口味上的心智占位，集中資源打造該細(xì)分賽道的標(biāo)桿產(chǎn)品。健康化仍為行業(yè)與公司產(chǎn)品布局的核心主線。2026年，公司將在現(xiàn)有 “鵬友上茶” 基礎(chǔ)上推出 “焙好茶” 系列作為差異化補(bǔ)充，從工藝、包裝、定價(jià)及口味等維度形成清晰區(qū)隔，豐富產(chǎn)品矩陣。針對(duì)糖稅相關(guān)政策，公司目前暫未收到相關(guān)征稅信息。未來(lái)在品類規(guī)劃與產(chǎn)品研發(fā)中，公司將持續(xù)關(guān)注用糖結(jié)構(gòu)，合理優(yōu)化配方，積極適配健康消費(fèi)（883434）趨勢(shì)。能量飲料板塊，東鵬特飲采用保健食品定型配方，產(chǎn)品規(guī)格設(shè)置充分兼顧消費(fèi)（883434）者的身體耐受度與功能飲用效果，目前暫無(wú)推出更大容量規(guī)格的規(guī)劃。未來(lái)將圍繞腦力消耗人群、控糖人群等新興消費(fèi)（883434）需求開(kāi)展品類功能創(chuàng)新，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品矩陣、拓展功能飲用場(chǎng)景，提升對(duì)消費(fèi)（883434）群體的覆蓋。出海（885840）方面，公司始終以渠道國(guó)際化為核心戰(zhàn)略，穩(wěn)步推進(jìn)全球化拓展進(jìn)程。目前，東鵬飲料（605499）的產(chǎn)品已成功遠(yuǎn)銷32個(gè)國(guó)家和地區(qū)，覆蓋美國(guó)、韓國(guó)、馬來(lái)西亞、越南、印尼等重點(diǎn)市場(chǎng)。在東南亞地區(qū)，公司通過(guò)組建本地化團(tuán)隊(duì)，持續(xù)進(jìn)行市場(chǎng)滲透，其中，在印尼市場(chǎng)，公司與本土強(qiáng)勢(shì)渠道深度綁定，從產(chǎn)品出口向品牌落地與本地化運(yùn)營(yíng)全面轉(zhuǎn)型。此外，面對(duì)成熟度高、競(jìng)爭(zhēng)激烈的美國(guó)市場(chǎng)，公司積極探索供應(yīng)鏈出海（885840）新模式，以代工模式作為切入點(diǎn)，為未來(lái)品牌落地及全球化產(chǎn)能布局奠定基礎(chǔ)。公司分紅安排將兼顧股東合理報(bào)與自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要。鑒于現(xiàn)有及新建生產(chǎn)基地仍存在持續(xù)資本開(kāi)支需求，公司需留存必要資金以支撐主業(yè)增長(zhǎng)與產(chǎn)能布局。未來(lái)將在保障企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)健成長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步提升分紅水平，實(shí)現(xiàn)股東當(dāng)期收益與公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展價(jià)值的平衡。
2）金田股份 （中金基金參與公司公司現(xiàn)場(chǎng)接待&電話接待）
調(diào)研紀(jì)要：2025年度，公司落實(shí)“產(chǎn)品、客戶雙升級(jí)”策略，產(chǎn)品在高端領(lǐng)域應(yīng)用不斷深化；加強(qiáng)海外客戶拓展，海外市場(chǎng)銷量繼續(xù)保持增長(zhǎng)；同時(shí)通過(guò)數(shù)字化建設(shè)，提升經(jīng)營(yíng)管理效率，公司產(chǎn)品毛利水平與盈利能力同比提升。公司預(yù)計(jì)2025年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)70,000.00萬(wàn)元到80,000.00萬(wàn)元，與上年同期相比，將同比增加51.50%到73.14%。自2026年2月3日至2026年3月31日，公司通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式已累計(jì)購(gòu)股份11,719,200股，占公司目前總股本的比例為0.68%，已支付資金總額為123,447,110元（不含交易費(fèi)用）。2024年，公司實(shí)現(xiàn)銅及銅合金材料總產(chǎn)量191.62萬(wàn)噸，銅材總產(chǎn)量已位居全球第一。公司計(jì)劃在越南投資不超過(guò)60,000萬(wàn)元，計(jì)劃在越南投資建設(shè)“年產(chǎn)3萬(wàn)噸液冷散熱及機(jī)架母線用高精密銅排生產(chǎn)項(xiàng)目”。公司稀土永磁（885343）材料的年產(chǎn)能已提升至9,000噸，正推進(jìn)包頭基地二期項(xiàng)目以進(jìn)一步將產(chǎn)能提升至1.3萬(wàn)噸。2025年上半年，公司綠色高端低碳再生銅產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng)61%。
3）永興股份 （中金基金參與公司路演活動(dòng)&現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議）
調(diào)研紀(jì)要：2026年公司將重點(diǎn)推進(jìn)部分供熱項(xiàng)目建成并投入使用。2025年垃圾焚燒產(chǎn)能利用率約90%，2026年將繼續(xù)提升；應(yīng)收賬款上升主因營(yíng)收增長(zhǎng)及結(jié)算節(jié)奏變化，其中垃圾處理費(fèi)占67%，國(guó)補(bǔ)占22%；部分市外項(xiàng)目獲國(guó)補(bǔ)，廣州項(xiàng)目正跟進(jìn)核查。李坑一廠因機(jī)組老化擬停產(chǎn)，影響甚微，其他資產(chǎn)無(wú)減值跡象。應(yīng)付工程款約14億元，預(yù)計(jì)支付3-4年。除興豐項(xiàng)目外，雷州、忻州也在開(kāi)展存量垃圾處理。2025年工業(yè)固廢協(xié)同處置量平穩(wěn)，2026年將拓展。爐渣處理模式多樣，二期項(xiàng)目收益隨金屬價(jià)格上漲而增長(zhǎng)。
中金基金成立于2014年，截至目前，資產(chǎn)管理規(guī)模(全部公募基金)2275.06億元，排名38/212；資產(chǎn)管理規(guī)模(非貨幣公募基金)935.12億元，排名51/212；管理公募基金數(shù)123只，排名70/212；旗下公募基金經(jīng)理42人，排名28/212。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的公募基金產(chǎn)品為中金鑫瑞優(yōu)選一年持有混合，最新單位凈值為1.18，近一年增長(zhǎng)49.37%。
