證券之星消息，根據(jù)市場公開信息及4月3日披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息，博道基金近期對3家上市公司進(jìn)行了調(diào)研，相關(guān)名單如下：
1）東鵬飲料
調(diào)研紀(jì)要：2025年，能量飲料市場競爭呈現(xiàn)持續(xù)加劇態(tài)勢，此外，春節(jié)錯期，發(fā)貨節(jié)奏有一定影響。從公司長遠(yuǎn)健康發(fā)展的戰(zhàn)略角度出發(fā)，我們在穩(wěn)固自然動銷基本面的基礎(chǔ)上，持續(xù)優(yōu)化渠道庫存結(jié)構(gòu)，著力管控市場亂價行為，保障渠道生態(tài)良性循環(huán)。在充分競爭的飲料行業(yè)里面，電解質(zhì)飲料是近年來增長非?？焖俚囊粋€品類，“東鵬補(bǔ)水啦”成功打破了傳統(tǒng)電解質(zhì)飲料局限于專業(yè)運(yùn)動的窄眾市場，將其延伸至校園、通勤、旅游等多元生活場景，實(shí)現(xiàn)了從“小眾功能飲品”向“大眾日常補(bǔ)水選擇”的品類破局。公司正全面加快“冰凍化”戰(zhàn)略落地，進(jìn)一步加大冰柜在終端網(wǎng)點(diǎn)的投放規(guī)模與力度，強(qiáng)化對“1+6”多品類發(fā)展的冰凍化陳列支持，為品牌高頻曝光與動銷轉(zhuǎn)化構(gòu)筑起堅(jiān)實(shí)的物理載體。2026年全年費(fèi)用投入可控。毛利率提升是多重因素疊加所致一是業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到一定體量后，整體促銷投放合理優(yōu)化；二是2025年原材料價格下行，有效降低生產(chǎn)成本；三是555ml規(guī)格補(bǔ)水啦完成出廠價小幅上調(diào)。公司已鎖定2026年全年P(guān)ET用量及部分輔料（884131），油價上漲或抬升能源（850101）與物流費(fèi)用，對此，我們內(nèi)部會采取相關(guān)措施進(jìn)行優(yōu)化對沖，整體成本可控。公司現(xiàn)有品類暫無終端零售提價考量，費(fèi)用端方面，公司將以動銷為核心靈活調(diào)控促銷力度，針對不同市場，將根據(jù)市場動態(tài)調(diào)整資源投放。同時依托數(shù)字化精準(zhǔn)營銷、全國多基地布局優(yōu)化物流效率，并在生產(chǎn)端持續(xù)推進(jìn)節(jié)能降耗、提升精益化生產(chǎn)水平。通過多維度舉措綜合對沖成本壓力，保障盈利水平穩(wěn)健可控。東鵬大咖長期堅(jiān)持穩(wěn)健培育策略，依托賽道持續(xù)開展消費(fèi)（883434）者教育，目前已逐步形成穩(wěn)定的自然動銷態(tài)勢。公司精準(zhǔn)把握市場口味偏好，率先推出生椰拿鐵口味產(chǎn)品，并通過品牌代言人合作有效提升產(chǎn)品知名度；憑借精準(zhǔn)匹配消費(fèi)（883434）需求、快速迭代口味矩陣實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長。后續(xù)將進(jìn)一步強(qiáng)化東鵬大咖在生椰拿鐵細(xì)分口味上的心智占位，集中資源打造該細(xì)分賽道的標(biāo)桿產(chǎn)品。健康化仍為行業(yè)與公司產(chǎn)品布局的核心主線。2026年，公司將在現(xiàn)有 “鵬友上茶” 基礎(chǔ)上推出 “焙好茶” 系列作為差異化補(bǔ)充，從工藝、包裝、定價及口味等維度形成清晰區(qū)隔，豐富產(chǎn)品矩陣。針對糖稅相關(guān)政策，公司目前暫未收到相關(guān)征稅信息。未來在品類規(guī)劃與產(chǎn)品研發(fā)中，公司將持續(xù)關(guān)注用糖結(jié)構(gòu)，合理優(yōu)化配方，積極適配健康消費(fèi)（883434）趨勢。能量飲料板塊，東鵬特飲采用保健食品定型配方，產(chǎn)品規(guī)格設(shè)置充分兼顧消費(fèi)（883434）者的身體耐受度與功能飲用效果，目前暫無推出更大容量規(guī)格的規(guī)劃。未來將圍繞腦力消耗人群、控糖人群等新興消費(fèi)（883434）需求開展品類功能創(chuàng)新，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品矩陣、拓展功能飲用場景，提升對消費(fèi)（883434）群體的覆蓋。出海（885840）方面，公司始終以渠道國際化為核心戰(zhàn)略，穩(wěn)步推進(jìn)全球化拓展進(jìn)程。目前，東鵬飲料（605499）的產(chǎn)品已成功遠(yuǎn)銷32個國家和地區(qū)，覆蓋美國、韓國、馬來西亞、越南、印尼等重點(diǎn)市場。在東南亞地區(qū)，公司通過組建本地化團(tuán)隊(duì)，持續(xù)進(jìn)行市場滲透，其中，在印尼市場，公司與本土強(qiáng)勢渠道深度綁定，從產(chǎn)品出口向品牌落地與本地化運(yùn)營全面轉(zhuǎn)型。此外，面對成熟度高、競爭激烈的美國市場，公司積極探索供應(yīng)鏈出海（885840）新模式，以代工模式作為切入點(diǎn)，為未來品牌落地及全球化產(chǎn)能布局奠定基礎(chǔ)。公司分紅安排將兼顧股東合理報與自身經(jīng)營發(fā)展需要。鑒于現(xiàn)有及新建生產(chǎn)基地仍存在持續(xù)資本開支需求，公司需留存必要資金以支撐主業(yè)增長與產(chǎn)能布局。未來將在保障企業(yè)長期穩(wěn)健成長的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步提升分紅水平，實(shí)現(xiàn)股東當(dāng)期收益與公司長遠(yuǎn)發(fā)展價值的平衡。
2）金田股份 （博道基金參與公司公司現(xiàn)場接待&電話接待）
調(diào)研紀(jì)要：2025年度，公司落實(shí)“產(chǎn)品、客戶雙升級”策略，產(chǎn)品在高端領(lǐng)域應(yīng)用不斷深化；加強(qiáng)海外客戶拓展，海外市場銷量繼續(xù)保持增長；同時通過數(shù)字化建設(shè)，提升經(jīng)營管理效率，公司產(chǎn)品毛利水平與盈利能力同比提升。公司預(yù)計(jì)2025年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤70,000.00萬元到80,000.00萬元，與上年同期相比，將同比增加51.50%到73.14%。自2026年2月3日至2026年3月31日，公司通過集中競價交易方式已累計(jì)購股份11,719,200股，占公司目前總股本的比例為0.68%，已支付資金總額為123,447,110元（不含交易費(fèi)用）。2024年，公司實(shí)現(xiàn)銅及銅合金材料總產(chǎn)量191.62萬噸，銅材總產(chǎn)量已位居全球第一。公司計(jì)劃在越南投資不超過60,000萬元，計(jì)劃在越南投資建設(shè)“年產(chǎn)3萬噸液冷散熱及機(jī)架母線用高精密銅排生產(chǎn)項(xiàng)目”。公司稀土永磁（885343）材料的年產(chǎn)能已提升至9,000噸，正推進(jìn)包頭基地二期項(xiàng)目以進(jìn)一步將產(chǎn)能提升至1.3萬噸。2025年上半年，公司綠色高端低碳再生銅產(chǎn)品銷量同比增長61%。
3）福賽科技 （博道基金參與公司業(yè)績說明會）
調(diào)研紀(jì)要：由于海外局勢和政策影響，部分原計(jì)劃在 2025 年第四季度下達(dá)公司的訂單提前至 2025 年第三季度；受美元匯率下行因素影響，對公司以美元結(jié)算的業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定不利影響；此外，在公司業(yè)務(wù)中占比較大的墨西哥工廠在第四季度受其圣誕節(jié)假期影響，業(yè)務(wù)也產(chǎn)生一定波動。公司產(chǎn)能的規(guī)模效應(yīng)在 2025年已初步顯現(xiàn)，營業(yè)收入、凈利潤等主要指標(biāo)同步增長。如果公司目前正在實(shí)施的定增項(xiàng)目順利實(shí)施，將對公司主營業(yè)務(wù)增長提供新的動能。2025年，公司墨西哥第一工廠、第二工廠的產(chǎn)能利用率達(dá)到90%，墨西哥第三工廠目前已完工投產(chǎn)，該工廠的順利運(yùn)營，將有利于擴(kuò)展公司海外產(chǎn)能布局，進(jìn)一步提升公司競爭實(shí)力。公司客戶在 2025年 6月在境外申請破產(chǎn)保護(hù)，2025年6月前的債務(wù)暫停履行，2025年 6月后的業(yè)務(wù)正常經(jīng)營。公司及公司年度審計(jì)會計(jì)師基于謹(jǐn)慎性原則，對該事項(xiàng)進(jìn)行減值準(zhǔn)備，造成 1,000余萬元影響。目前，公司已和客戶達(dá)成協(xié)議，正在分階段收款項(xiàng)?；谀壳叭蚓謩莅l(fā)展，公司已做好對原材料價格繼續(xù)上漲的準(zhǔn)備，并積極和客戶保持溝通。目前，部分客戶在年降問題上同意暫時擱置，按照短期定價或其他合理價格應(yīng)對本次原材料價格上漲局面，在整個供應(yīng)鏈上同步保持聯(lián)動。目前，公司已完成部分機(jī)器人零部件產(chǎn)品研發(fā)、小批量試制及送樣實(shí)驗(yàn)工作，該部分業(yè)務(wù)尚未形成正式訂單，亦未產(chǎn)生業(yè)績影響，未來商業(yè)化落地尚存在不確定性，敬請廣大投資者注意投資風(fēng)險。公司將繼續(xù)推進(jìn)該業(yè)務(wù)發(fā)展。目前，公司已完成泰國子公司注冊，目前計(jì)劃盡快簽署泰國工廠的土地購買協(xié)議，并同步推進(jìn)其規(guī)劃、設(shè)計(jì)工作。公司投資建設(shè)泰國工廠，一方面是配合本土車企在東南亞本地化進(jìn)程；另一方面，該工廠還將對接在東南亞乃至全球的其他客戶，持續(xù)提升公司的競爭實(shí)力。
博道基金成立于2017年，截至目前，資產(chǎn)管理規(guī)模(全部公募基金)414.32億元，排名92/212；資產(chǎn)管理規(guī)模(非貨幣公募基金)414.32億元，排名84/212；管理公募基金數(shù)78只，排名81/212；旗下公募基金經(jīng)理10人，排名107/212。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的公募基金產(chǎn)品為博道嘉興一年持有期混合（010147），最新單位凈值為1.3，近一年增長54.96%。
