4月3日，臨海市新睿電子科技股份有限公司（簡稱“新睿電子”）正式迎來北京證券交易所（簡稱“北交所”）的上會審核。審議會議結果顯示，新睿電子符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，成功過會。
在當日上市委審議會議現(xiàn)場，業(yè)績穩(wěn)定性與持續(xù)性的問題被問詢，上市委要求新睿電子結合技術先進性、新客戶拓展情況、在手訂單以及期后業(yè)績情況等，說明公司業(yè)績的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，是否存在業(yè)績下滑風險。
營收進入平穩(wěn)期，盈利質(zhì)量提升但增速放緩
新睿電子主營業(yè)務為工業(yè)機器人控制系統(tǒng)及部件、伺服系統(tǒng)及部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)較早開展工業(yè)機器人控制系統(tǒng)研發(fā)的企業(yè)之一。
招股書顯示，2023年至2025年，新睿電子的營業(yè)收入分別為2.04億元、3.01億元、3.18億元；凈利潤分別為3096.6萬元、5526.37萬元、5904.82萬元?？焖僭鲩L后進入平穩(wěn)期，盈利質(zhì)量顯著提升，但增速放緩。
另外，新睿電子在招股書中發(fā)布了2026年的業(yè)績預告，預計全年實現(xiàn)營收3.9億元，同比增長22.2%；預計實現(xiàn)歸母凈利潤6503.9萬元，同比增長10.2%。
2023年至2025年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1075.78萬元、2203.07萬元和2692.67萬元。雖然公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額呈現(xiàn)逐年增長的趨勢，但經(jīng)營現(xiàn)金流凈額不足凈利潤的50%。
此次新睿電子申請在北交所上市，計劃公開發(fā)行不超過640萬股（未考慮超額配售選擇權），募資約1.4億元用于生產(chǎn)中心升級改造、研發(fā)中心建設及補充流動資金。
其中“生產(chǎn)中心升級改造項目”和“研發(fā)中心建設項目”需外購房產(chǎn)。截至招股說明書簽署日，新睿電子尚未取得該募投項目的相關房產(chǎn)。公司已簽訂《廠房買賣意向協(xié)議》，但募投場地取得仍存在一定不確定性。
值得一提的是，雖然新睿電子的現(xiàn)金流并不充裕，但公司卻年年保持分紅。2023年8月和10月，公司分別進行了600萬元和1000萬元的現(xiàn)金分紅，2024年10月又送紅股一次。新睿電子一邊連續(xù)分紅，一邊又募集資金用于補充流動資金，其合理性令人質(zhì)疑。
在北交所的兩輪問詢中，北交所對募投項目的必要性、實施可行性與規(guī)模合理性進行了重點關注。
此外，北交所在兩輪問詢中都問及采購價格公允性問題，同時要求發(fā)行人說明發(fā)行人及其關聯(lián)主體、前員工等是否與兩家電機供應商存在關聯(lián)關系或其他利益往來，是否存在利益輸送。
起訴風險仍未消除，實控人控制權問題被反復問詢
值得注意的是，新睿電子在IPO關鍵期遭到同行企業(yè)的起訴。
公司于2025年11月收到江蘇省蘇州市中級人民法院傳票，被深圳市匯川技術（300124）股份有限公司（簡稱“匯川技術（300124）”）等原告提起民事訴訟，案由為侵犯技術秘密、經(jīng)營秘密等不正當競爭行為，匯川技術（300124）為國產(chǎn)工業(yè)機器人的龍頭企業(yè)，指控包括新睿電子在內(nèi)的25名被告侵犯其技術商業(yè)秘密，索賠金額達3000萬元。
截至目前，該訴訟尚未開庭，尚未有判決、裁決結果及執(zhí)行情況。北交所重點關注此訴訟的進展情況、敗訴可能性、對公司核心技術獨立性的影響，以及如果敗訴是否會導致公司承擔大額賠償從而對經(jīng)營業(yè)績和持續(xù)經(jīng)營能力構成重大不利影響。
此外，北交所在此前的兩輪問詢中都提及了實際控制權的認定與穩(wěn)定性問題。公司控股股東、實際控制人為張繼周，直接持有公司34.52%的股份，通過員工持股平臺新銳泓間接控制3.8%的股份表決權，合計控制38.32%的股份。此外，張繼周與持股16.19%的股東董李強簽署了一致行動協(xié)議，由此張繼周合計控制公司54.51%的股份表決權，形成了相對集中的控制權結構。
機構股東方面，慈溪億群和嘉興億群兩家私募基金合計持有公司5%的股份。在公司治理層面，公司設立了董事會、審計委員會和高級管理人員團隊。董事會由7名董事組成，包括3名獨立董事，公司實際控制人張繼周與董事會秘書徐田君為夫妻關系，但公司稱已建立了較為完善的關聯(lián)交易管理制度和回避表決機制。
公司實際控制人張繼周本次發(fā)行完成后持股比例將進一步降低，控制力減弱可能引發(fā)治理風險。同時，董李強等一致行動人的鎖定承諾期僅為上市后36個月，存在解禁后減持壓力。
