3月31日盤后，京東方A（000725）、叢麟科技（688370）、安旭生物（688075）等多家公司密集披露回購預(yù)案，其中京東方A（000725）一次性發(fā)布3份回購方案，A股擬回購金額上限合計達(dá)73億元，在月度最后一天為3月持續(xù)升溫的回購潮再添一把火。
近期A股市場持續(xù)震蕩下行。數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)（1A0001）自3月3日的高點4197點一路走低，3月23日一度跌破3800點。截至3月31日收盤，上證指數(shù)（1A0001）在月K線上呈現(xiàn)放量陰線，在3月下跌了6.51%，深證成指（399001）也下跌了7.02%。在此背景下，回購作為企業(yè)維護(hù)自身價值、提振市場信心的重要工具，受到各路企業(yè)密集采用。3月A股回購熱情顯著升溫，新發(fā)布回購方案的公司數(shù)量、擬回購金額較2月均大幅飆升，各行業(yè)龍頭（883917）紛紛推出大額回購計劃（883929），且多家公司快速落地，回購效率明顯提升。
美的集團(tuán)、京東方A等領(lǐng)銜回購榜
51家公司最高豪擲400億元
據(jù)同花順（300033）iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2026年3月A股共有52家公司披露新回購預(yù)案（含1家公司發(fā)布提議回購公告），較2月的19家增長了173.68%。這52家公司中，有51家披露了擬回購金額區(qū)間，擬回購金額上限合計約400.83億元，較2月份的46.8億元上限大幅增長756.47%。無論是回購預(yù)案的數(shù)量還是擬回購規(guī)模，均較前兩個月出現(xiàn)明顯抬升。
從擬回購金額看，大額回購計劃（883929）扎堆出現(xiàn)。擬回購金額上限在1億元（含）以上的有36家，占比69.23%；擬回購金額上限在10億元（含）以上的有7家，其中，家電龍頭美的集團(tuán)（000333）擬回購金額65億~130億元，居各公司榜首，也是自2024年10月股票回購專項再貸款政策落地以來最大規(guī)模的回購案例。半導(dǎo)體（881121）顯示龍頭京東方A（000725）緊隨其后，A股兩份回購方案擬回購金額合計41億~73億元。同為家電龍頭的海爾智家（HK6690）擬回購規(guī)模也高達(dá)30億元~60億元。其中，京東方A（000725）的兩份回購方案用途有所不同，其中用于股權(quán)激勵的方案，擬回購36億元~63億元，用于注銷減資的擬回購資金規(guī)模為5億元~10億元。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）發(fā)現(xiàn)，美的集團(tuán)（000333）和海爾智家（HK6690）均在3月發(fā)布上一輪回購結(jié)果的同日，宣布啟動新一輪回購計劃（883929）。不過兩家公司披露方案后的市場表現(xiàn)明顯分化。海爾智家（HK6690）3月26日晚發(fā)布本輪回購計劃（883929），并于27日快速開啟首購，但當(dāng)日股價卻下跌3.81%，后面兩個交易日繼續(xù)下探，4月2日盤中創(chuàng)出近一年來新低21.31元。美的集團(tuán)（000333）3月30日晚披露新一輪回購并同步啟動首次回購，3月31日市場反應(yīng)更為積極，當(dāng)日股價高開高走，收盤上漲 5.89%。
從擬回購比例看，3月部分公司回購力度突出。青鳥消防（002960）、明德生物（002932）和惠發(fā)食品（603536）擬回購數(shù)量上限占公司總股本的比例分別達(dá)5%、3.07%和3.07%。其中青鳥消防（002960）擬回購比例最高，區(qū)間為2.5%~5%，對應(yīng)回購數(shù)量為2199.52萬股~4399.04萬股，回購價格上限16元/股。公司雖未披露金額區(qū)間，但按上述參數(shù)測算，擬回購金額約 3.52 億元~7.04 億元。
本次青鳥消防（002960）回購資金來源包括自有資金及自籌資金（含股票回購專項貸款資金等）。在公告中，公司表示已取得中國銀行（601988）張家口分行出具的《貸款承諾函》，貸款金額不超過12億元，期限不超過3年，貸款審批額度顯著高于本次擬回購金額。這是否意味著公司可以全部使用貸款資金回購股票？每經(jīng)記者以投資者身份致電青鳥消防（002960）證券部，接電工作人員表示，回購貸款上限相當(dāng)于是銀行給公司的額度，但實際上即使按照回購比例上限去做，也不會用完回購貸款，而且公司在回購貸之外還會用一些自有資金。所以投資者以回購比例（2.5%~5%）的口徑為準(zhǔn)（計算）就行。那么，“若本次回購額度未使用完畢，在3年有效期內(nèi)公司披露新的回購計劃（883929），是否可繼續(xù)使用該筆貸款額度？” 每經(jīng)記者繼續(xù)追問，上述工作人員表示，這屬于比較專業(yè)的財務(wù)問題，她不太清楚。
從資金來源看，截至4月2日，共有18家公司在公告中明確回購資金包含回購專項貸款，其中15家已披露貸款額度，美的集團(tuán)（000333）和海爾智家（HK6690）的貸款額度遙遙領(lǐng)先。美的集團(tuán)（000333）表示，中國銀行（601988）將為公司提供不超過實際回購金額90%的貸款資金專項用于股票回購，貸款期限不超過3年。按本次回購上限130億元計算，對應(yīng)最高貸款額度可達(dá)117億元，將成為回購再貸款設(shè)立以來單筆規(guī)模最大的一筆。海爾智家（HK6690）擬回購金額30億元~60億元，貸款額度也高達(dá)50億元。
最后，從回購方案審議流程看，46家公司在公告中明確本次回購事項經(jīng)董事會審議通過后即可實施；7家公司需經(jīng)董事會審議后再提交股東大會審議。值得注意的是，京東方A（000725）在3月31日盤后同步披露的兩份A股回購方案，因用途不同審議流程存在差異：用于股權(quán)激勵的回購方案經(jīng)董事會審議即可實施，用于注銷減資的方案則需提交股東大會審議通過后方可落地。
行情驅(qū)動+業(yè)績支撐，26家公司回購已落地
紫金礦業(yè)7個交易日累計回購近17億元
為何3月A股回購數(shù)量和金額會大幅攀升？從市場表現(xiàn)看，近期A股市場受外部局勢等因素影響持續(xù)震蕩走弱，3月主要指數(shù)顯著回調(diào)，個股同樣波動較大。每經(jīng)記者以前復(fù)權(quán)口徑統(tǒng)計，上述52家公司3月股價平均下跌了10.38%，其中46家公司股價收跌，占比88.46%。其中中望軟件（688083）3月跌幅最大，下跌了27.44%；目前最新股價47.99元，較2025年10月高點101.13元已腰斬過半。在此背景下，上市公司密集啟動回購，不僅是對自身價值的理性判斷與堅定認(rèn)同，更是震蕩行情下主動護(hù)盤、傳遞積極信號的自發(fā)選擇。
另一方面，3月是A股年報密集披露期，上市公司集中推出回購計劃（883929），也多建立在業(yè)績穩(wěn)步增長的基礎(chǔ)上。截至4月2日，上述52家公司中有38家公布了2025年報、業(yè)績快報或業(yè)績預(yù)告，其中32家實現(xiàn)盈利，22家凈利潤同比實現(xiàn)正增長，占比接近六成。
其中，紫金礦業(yè)（601899）2025年度盈利517.77億元，同比增長61.55%，在上述38家公司中盈利金額最高。公司擬使用自有資金回購15億~25億元，用于員工持股計劃或股權(quán)激勵。根據(jù)公司最新財務(wù)數(shù)據(jù)，截至2025年末，公司貨幣資金余額達(dá)655.77億元，按回購上限25億元測算，回購資金占貨幣資金比例僅3.81%，支付能力充足。覆銅板行業(yè)龍頭（883917）南亞新材（688519）2025年度盈利2.4億元，同比增幅最高，凈利潤同比增長377.6%。公司3月17日披露回購預(yù)案，擬回購0.9億元-1.8億元公司股票，3月18日即開始首購，3月24日就宣布回購計劃（883929）完成，5個交易日累計支付1.54億元。
從落地進(jìn)度看，52家公司中，物產(chǎn)中大（600704）目前僅披露董事長提議回購公告，尚未發(fā)布正式方案，其余51家公司回購方案均已通過董事會審議。其中，紫金礦業(yè)（601899）等26家公司已正式啟動回購，落地效率較高，紫金礦業(yè)（601899）3月23日正式啟動回購，截至3月底，已累計回購16.82億元，7個交易日支付金額已超過本次擬回購下限15億元。另有海爾智家（HK6690）、藏格礦業(yè)（000408）、東南網(wǎng)架（002135）和天味食品（603317）四家公司回購金額也已超擬回購下限；南亞新材（688519）、新產(chǎn)業(yè)兩家公司甚至在3月已快速完成回購計劃（883929）。也就是說，目前已有7家公司回購進(jìn)度已達(dá)標(biāo)。
而賽力斯（HK9927）、長安汽車（000625）、中國東航（600115）、京東方A（000725）、三諾生物（300298）、特寶生物（688278）和開立醫(yī)療（300633）7家公司的回購方案需股東大會審議通過后方可執(zhí)行。其中，長安汽車（000625）已于3月19日召開股東大會審議通過回購議案，目前暫未正式啟動；賽力斯（HK9927）等5家公司均計劃于4月召開股東大會審議相關(guān)方案；僅中國東航（600115）尚未披露具體股東大會召開時間。
每經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，上述7家需股東大會審議的公司中，除特寶生物（688278）外，其余6家公司的回購用途均為注銷減資。如賽力斯（HK9927）本次擬使用自有資金回購10億元~20億元股份用于注銷減資。市場普遍認(rèn)為，在凈利潤不變的情況下，注銷減資可增厚每股收益，切實提升投資者回報，是最受投資者認(rèn)可的回購方式。而特寶生物（688278）回購用途為員工持股計劃及/或股權(quán)激勵，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，并非注銷減資，為何同樣需要提交股東大會審議？每經(jīng)記者以投資者身份致電特寶生物（688278）證券部，接電工作人員解釋道：其他公司可能在《公司章程》里面說明回購事項由董事會審議通過就行。但目前公司沒有這方面的授權(quán)，內(nèi)部程序是需要上股東會審議的。那么回購事項何時可以落地？該工作人員表示：“需要等股東大會通過之后就可以。”
從回購價格條件來看，以4月2日收盤價為基準(zhǔn)，除物產(chǎn)中大（600704）暫未披露回購價格上限外，其余51家公司的股價均低于擬回購價格上限，具備實施條件。其中部分公司股價與回購上限存在較大空間，寧波華翔（002048）、中望軟件（688083）、軟通動力（301236）擬回購價格上限較4月2日收盤價，溢價率分別為92.29%、92.1%和85.63%。
