截至4月2日收盤，滬市已有590家公司披露年報，合計實現(xiàn)營業(yè)收入32.5萬億元，同比增長1%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.74萬億元，同比增長3.3%，整體延續(xù)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢。
2025年，在外部環(huán)境復(fù)雜多變、行業(yè)分化加劇的背景下，一批行業(yè)龍頭（883917）經(jīng)營表現(xiàn)呈現(xiàn)了積極變化——電力領(lǐng)域優(yōu)勢凸顯、電子業(yè)趁勢而為、制造業(yè)加速向“新”。當(dāng)前，滬市龍頭公司依托規(guī)模優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)鏈控制力和持續(xù)創(chuàng)新能力，展現(xiàn)出不俗的經(jīng)營韌性，在穩(wěn)增長與結(jié)構(gòu)調(diào)整中發(fā)揮了關(guān)鍵支撐作用，也為“十五五”開局奠定了扎實基礎(chǔ)。
在電力領(lǐng)域，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)一步凸顯，清潔能源（850101）占比持續(xù)提升。滬市公用事業(yè)公司2025年合計實現(xiàn)歸母凈利潤427億元，同比增長26.7%。其中，華能國際（600011）、大唐發(fā)電（601991）分別實現(xiàn)歸母凈利潤144.1億元、73.86億元，同比增長42.17%、63.91%，煤價回落帶動成本顯著改善。而這些發(fā)電龍頭也在加速向清潔能源（850101）轉(zhuǎn)型。華能國際（600011）表示，截至2025年底，公司低碳清潔能源（850101）裝機(jī)容量占比提升至41.01%。
在通信和電子制造領(lǐng)域，面對“數(shù)字經(jīng)濟(jì)（885976）”和“AI+”的重大機(jī)遇，龍頭企業(yè)趁勢而為。2025年，滬市通信和電子制造業(yè)的81家公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入近3.5萬億元、歸母凈利潤2539億元，同比分別增長13.8%、8.9%。
以三大運(yùn)營商為例，截至3月26日，中國移動（HK0941）、中國電信（HK0728）、中國聯(lián)通（HK0762）均完成了2025年年報披露。報告期內(nèi)，三大運(yùn)營商的營收均保持穩(wěn)健：中國移動（HK0941）實現(xiàn)營收10502億元，同比增長0.9%；中國電信（HK0728）經(jīng)營收入為5296億元，同比微增；中國聯(lián)通（HK0762）實現(xiàn)營業(yè)收入3922億元，同比增長0.7%。
在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增勢趨緩的背景下，智算服務(wù)正成為拉動增長的新引擎。數(shù)據(jù)顯示，中國移動（HK0941）智算服務(wù)收入增速達(dá)279%，中國聯(lián)通（HK0762）人工智能（885728）業(yè)務(wù)收入增長超過140%。在資本開支總量整體縮減的背景下，三家運(yùn)營商不約而同地將算力視為2026年的投資主線，算力投入占比均提升至30%以上。
工業(yè)富聯(lián)（601138）、華勤技術(shù)（603296）、豪威集團(tuán)（603501）等電子行業(yè)巨頭則搶占AI產(chǎn)業(yè)全域機(jī)會，分別實現(xiàn)歸母凈利潤352.86億元、40.54億元、40.45億元，同比增長51.99%、38.55%、21.73%。
制造業(yè)領(lǐng)域正在經(jīng)歷新舊動能轉(zhuǎn)換，從規(guī)模擴(kuò)張向技術(shù)驅(qū)動與結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)變。其中，汽車、機(jī)械設(shè)備行業(yè)相關(guān)公司2025年合計實現(xiàn)凈利潤超千億元，整體保持增長。
報告期內(nèi)，賽力斯（601127）實現(xiàn)凈利潤59.57億元，核心盈利能力向好。三一重工（600031）2025年歸母凈利潤達(dá)84.08億元，同比增長41.18%，在海外市場拓展與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動下，收入與利潤保持穩(wěn)健增長，國際化布局成效逐步顯現(xiàn)。
中國中車（601766）則依托軌道交通裝備領(lǐng)域領(lǐng)先優(yōu)勢，高端產(chǎn)品訂單持續(xù)釋放，經(jīng)營規(guī)模與盈利質(zhì)量同步提升，報告期內(nèi)實現(xiàn)歸母凈利潤131.81億元，同比增長6.4%。制造業(yè)龍頭正加快向高端化、智能化方向邁進(jìn)。
在資源與新材料領(lǐng)域，有色金屬（1B0819）龍頭公司增長勢頭強(qiáng)勁。紫金礦業(yè)（601899）2025年全年實現(xiàn)營業(yè)收入3490.79億元，同比增長14.96%；歸母凈利潤517.77億元，同比大增61.55%。公司金、銅等主營礦產(chǎn)品產(chǎn)量、營收、利潤等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)再創(chuàng)歷史新高（883911）。
受益于銅、鈷等資源價格上漲以及剛果（金）等海外項目產(chǎn)能提升，洛陽鉬業(yè)（603993）2025年營業(yè)收入為2066.84億元，連續(xù)兩年站穩(wěn)兩千億元臺階；歸母凈利潤為203.39億元，同比增長50.30%，連續(xù)五年刷新紀(jì)錄；經(jīng)營性凈現(xiàn)金流達(dá)到208.43億元；總資產(chǎn)首次突破兩千億元，達(dá)到2009.32億元，同比增長18.03%。
大消費(fèi)（883434）龍頭正由規(guī)模擴(kuò)張階段逐步轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)優(yōu)化驅(qū)動增長。報告期內(nèi)，海天味業(yè)（603288）實現(xiàn)營業(yè)收入288.73億元、同比增長7.32%；實現(xiàn)歸母凈利潤70.38億元、增長10.95%，在行業(yè)增速放緩背景下，公司通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和渠道拓展維持穩(wěn)健增長；海爾智家（600690）實現(xiàn)營業(yè)收入3023.37億元，首次突破3000億元大關(guān)，同比增長5.71%；歸母凈利潤為195.53億元，同比增長4.39%，兩項核心指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高（883911）。公司海外市場與高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升。
