前次IPO撤單后，BMS龍頭企業(yè)力高新能源（850101）技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“力高新能”）欲二度闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板，近期，公司IPO獲得受理。二度IPO，力高新能報告期內(nèi)營收、凈利均實現(xiàn)逐年增長。不過，亮眼業(yè)績背后，力高新能經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負，公司應(yīng)收賬款也呈增長趨勢。值得一提的是，力高新能董秘李博聞系公司前保薦機構(gòu)輔導組成員，不過，二度IPO公司已更換了保薦機構(gòu)。
二度沖擊IPO
深交所官網(wǎng)顯示，力高新能創(chuàng)業(yè)板IPO于3月27日獲得受理。
據(jù)了解，力高新能長期專注于BMS模塊的自主研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)，并基于BMS模塊業(yè)務(wù)逐步拓展高壓配電模塊等新能源（850101）管理控制系統(tǒng)產(chǎn)品及PCBA組件、線束相關(guān)的電子電氣綜合應(yīng)用解決方案業(yè)務(wù)。
回溯公司前次沖擊創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)歷，力高新能IPO于2023年6月獲得受理，并于當年7月17日進入問詢階段，歷經(jīng)兩輪問詢。不過，2024年8月，公司IPO撤單，沖A折戟。
北京商報記者注意到，重啟IPO，公司全稱從“力高（山東）新能源（850101）技術(shù)股份有限公司”變更為“力高新能源（850101）技術(shù)股份有限公司”。
基本面上，報告期內(nèi)，力高新能營收、凈利實現(xiàn)穩(wěn)步增長。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年以及2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為5.59億元、8.03億元、16.33億元、19.16億元；對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為9068.89萬元、9625.91萬元、1.6億元、2.12億元。
然而，業(yè)績增長的同時，力高新能主營業(yè)務(wù)及主要產(chǎn)品毛利率卻呈現(xiàn)下滑趨勢。
招股書顯示，受新能源汽車（885431）零售價格下調(diào)并向零部件企業(yè)傳導、原材料采購價格波動、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動等多種因素影響，報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為44.89%、41.95%、34.27%、29.87%，其中，公司主要產(chǎn)品BMS模塊的毛利率分別為45.35%、44.38%、42.23%、39.99%。
經(jīng)營現(xiàn)金流凈額承壓
梳理招股書發(fā)現(xiàn)，力高新能的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額持續(xù)為負。
具體來看，2022—2024年以及2025年前三季度，力高新能經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別約為-4575.52萬元、-8264.94萬元、-167.12萬元、-2.71億元。
對此，力高新能解釋稱，這主要是由于公司需要根據(jù)客戶需求提前采購原材料，而公司主要產(chǎn)品交付、客戶驗收及付款均需一定周期（883436），隨著公司營業(yè)收入快速增長，存貨、應(yīng)收賬款余額均大幅增加。同時，報告期內(nèi)公司中小銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票、應(yīng)收賬款債權(quán)憑證貼現(xiàn)收到的現(xiàn)金分別約為4942.98萬元、6948.11萬元、1.24億元、1.78億元，該部分收到的現(xiàn)金作為籌資活動現(xiàn)金流入列示，未在經(jīng)營活動現(xiàn)金流入體現(xiàn)。
此外，招股書顯示，力高新能應(yīng)收賬款規(guī)模呈增長趨勢。報告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別約為3.63億元、5.69億元、9.77億元、12.16億元，占當期營業(yè)收入的比重分別為64.9%、70.82%、59.86%、63.43%。對此，力高新能表示，受下游新能源汽車（885431）產(chǎn)業(yè)增長的影響，公司營業(yè)收入增幅較大，各期末應(yīng)收賬款余額相應(yīng)增長。
天使投資人、資深人工智能（885728）專家郭濤指出，應(yīng)收賬款余額逐年走高，易引發(fā)流動性風險。這通常會降低公司資金使用效率，若回款不及預(yù)期，可能影響營運資金周轉(zhuǎn)。
本次沖擊上市，力高新能擬募集資金約19.25億元，扣除發(fā)行費用后，將按照輕重緩急順序投入長三角新能源汽車（885431）控制系統(tǒng)智能制造中心項目、力高新能源（850101）產(chǎn)業(yè)園三期項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、補充流動資金。
董秘曾任原保薦機構(gòu)輔導人員
闖關(guān)IPO背后，力高新能現(xiàn)任董秘李博聞曾任職于公司原保薦機構(gòu)輔導組，后續(xù)入職公司擔任董秘。
具體來看，2024年12月，力高新能啟動上市輔導，輔導機構(gòu)為中金公司（601995），彼時，李博聞為輔導人員之一。截至2025年7月，中金公司（601995）已完成對力高新能的兩期輔導工作。
2025年8月，李博聞從中金公司（601995）離職，加入力高新能擔任董秘。時隔3個月，力高新能更換保薦機構(gòu)。2025年11月，力高新能與中信建投（601066）簽署輔導協(xié)議。履歷顯示，2015年9月至2025年8月，李博聞?chuàng)?span>中金公司（601995）投資銀行部經(jīng)理、高級經(jīng)理、副總經(jīng)理等職務(wù)。
中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)（885312）產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥表示，保薦機構(gòu)輔導組人員長期深耕IPO全流程，熟悉監(jiān)管規(guī)則、申報細節(jié)與審核要點，對擬上市企業(yè)而言，這類人才的加入能快速搭建起規(guī)范的信息披露與公司治理框架，能大幅縮短IPO籌備周期（883436）。
股權(quán)關(guān)系方面，力高新能控股股東為煙臺攬峰股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“煙臺攬峰”），煙臺攬峰直接持有公司22.07%的股份；公司實際控制人為王翰超，其系煙臺攬峰執(zhí)行事務(wù)合伙人深圳攬峰100%股東，為煙臺望徽、煙臺財高的執(zhí)行事務(wù)合伙人，王翰超通過前述主體間接控制力高新能28.73%股權(quán)的表決權(quán)。
王翰超，出生于1976年4月，目前擔任力高新能董事、董事長。此外，包括王翰超在內(nèi)的多名公司管理層人員都曾在華為技術(shù)有限公司任職，諸如公司副董事長、總經(jīng)理劉勇，董事、副總經(jīng)理、行銷總裁劉峰，董事、副總經(jīng)理、PCS產(chǎn)品線總裁王云等。
針對公司相關(guān)問題，北京商報記者向力高新能方面發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿未收到公司回復(fù)。
