作為典型的“耐心資本”，險(xiǎn)資的投資動(dòng)向歷來(lái)頗受市場(chǎng)關(guān)注。A股上市公司陸續(xù)披露2025年報(bào)，險(xiǎn)資最新重倉(cāng)持股情況也隨之出爐。數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，從已披露2025年報(bào)的上市公司來(lái)看，共有254家A股上市公司被險(xiǎn)資重倉(cāng)持股；其中銀行是險(xiǎn)資持股數(shù)量最多的行業(yè)，此外，交通運(yùn)輸、通信等行業(yè)也受到關(guān)注。
業(yè)內(nèi)人士表示，在資產(chǎn)荒背景下，以銀行股為代表的高股息股（883927）兼具穩(wěn)定分紅和估值修復(fù)潛力，因此獲得險(xiǎn)資重倉(cāng)。近期，多家上市險(xiǎn)企高管公開表示，將繼續(xù)穩(wěn)健配置高股息低波紅利資產(chǎn)。
又見(jiàn)投資同業(yè)
銀行股作為高股息、高分紅的典型代表，長(zhǎng)期以來(lái)是險(xiǎn)資的重點(diǎn)配置對(duì)象。從已經(jīng)披露2025年報(bào)的上市公司來(lái)看，截至2025年四季度，險(xiǎn)資重倉(cāng)的個(gè)股中，銀行股名列前茅。
具體來(lái)說(shuō)，數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，剔除中國(guó)平安（601318）對(duì)平安銀行（000001）的持股以及中國(guó)人壽（601628）集團(tuán)對(duì)中國(guó)人壽（601628）的持股，險(xiǎn)資持股市值前10位的個(gè)股中，7只為銀行股。它們分別是招商銀行（600036）、農(nóng)業(yè)銀行（601288）、浦發(fā)銀行（600000）、興業(yè)銀行（601166）、華夏銀行（600015）、民生銀行（600016）、郵儲(chǔ)銀行（601658），其余3只分別是中國(guó)聯(lián)通（600050）、中國(guó)平安（601318）和中國(guó)電信（601728）。
為什么銀行股成了險(xiǎn)資的“心頭好”？經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新金融專家余豐慧表示，保險(xiǎn)資金青睞銀行股和通信股，主要是基于這兩類股票的穩(wěn)定性和高股息特性。銀行作為金融體系的核心部分，在經(jīng)濟(jì)中扮演著至關(guān)重要的角色，其盈利模式成熟且具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為投資者提供了穩(wěn)定的分紅收益。而通信行業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速的大背景下，具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。
值得注意的是，去年以來(lái)，險(xiǎn)資投資同業(yè)的情況也越來(lái)越常見(jiàn)，此前中國(guó)平安（601318）曾兩次舉牌（885587）中國(guó)人壽（601628）H股；而在中國(guó)平安（601318）2025年報(bào)中，“中國(guó)人壽（601628）保險(xiǎn)股份有限公司－傳統(tǒng)－普通保險(xiǎn)產(chǎn)品－005L-CT001滬”進(jìn)入了中國(guó)平安（601318）前十大股東名單，位列第十，持有中國(guó)平安（601318）A股比例為1.14%。業(yè)內(nèi)人士直言，保險(xiǎn)股是典型的高息股，這也體現(xiàn)了頭部險(xiǎn)企的長(zhǎng)期發(fā)展前景和投資價(jià)值受到同業(yè)認(rèn)可。
關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力板塊
2025年，受益于投資端良好表現(xiàn)，不少險(xiǎn)企取得了較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。2026年乃至整個(gè)“十五五”時(shí)期，保險(xiǎn)資金將重點(diǎn)投向哪些領(lǐng)域？
從各家機(jī)構(gòu)表態(tài)來(lái)看，前瞻布局新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域?qū)⑹穷^部險(xiǎn)企的共識(shí)?！皺?quán)益投資是穩(wěn)定和提升投資業(yè)績(jī)的勝負(fù)手，我們將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，持續(xù)關(guān)注高股息股（883927）票配置，同時(shí)聚焦‘十五五’規(guī)劃綱要中蘊(yùn)含的成長(zhǎng)性機(jī)會(huì)，加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的研究?！睂?duì)于接下來(lái)的權(quán)益投資方向，中國(guó)人保（601319）副總裁才智偉表示。
“對(duì)于長(zhǎng)周期（883436）耐心資本而言，最重要的就是要跟國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向保持一致?！?span>中國(guó)平安（601318）聯(lián)席首席執(zhí)行官郭曉濤在該公司業(yè)績(jī)會(huì)上表示，公司的投資思路是在不確定性中尋找確定性，新質(zhì)生產(chǎn)力是確定性因素，基礎(chǔ)設(shè)施大力發(fā)展是確定性因素，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展是確定性因素，高股息、金融強(qiáng)國(guó)是確定性因素，健康中國(guó)是確定性因素，這些都是長(zhǎng)期投資資產(chǎn)配置的重要方向。
中國(guó)人壽（601628）副總裁、首席投資官劉暉總結(jié)了該公司投資的三個(gè)考慮方向，一是乘勢(shì)而上，堅(jiān)定做多中國(guó)資產(chǎn)，獲取新質(zhì)生產(chǎn)力的時(shí)代阿爾法。二是謀勢(shì)而動(dòng)，堅(jiān)守長(zhǎng)期主義，著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)開展戰(zhàn)略布局。投資圍繞明確的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置中樞，不偏離負(fù)債屬性。三是順勢(shì)而為，機(jī)動(dòng)靈活地開展戰(zhàn)術(shù)調(diào)整和策略優(yōu)化。
策略背后，具體哪些板塊有望獲得險(xiǎn)資加倉(cāng)？余豐慧預(yù)測(cè)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公用事業(yè)（如電力、水務(wù)）、消費(fèi)（883434）品（特別是必需消費(fèi)（883434）品）以及醫(yī)藥健康等領(lǐng)域中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望獲得險(xiǎn)資加倉(cāng)。這些領(lǐng)域的企業(yè)通常擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和持續(xù)的盈利能力，并能提供較為豐厚的現(xiàn)金分紅，符合險(xiǎn)資追求穩(wěn)健回報(bào)的投資理念。同時(shí)，隨著國(guó)家政策導(dǎo)向的支持，這些行業(yè)的龍頭企業(yè)在未來(lái)發(fā)展中更具確定性，也更契合險(xiǎn)資作為“耐心資本”的投資策略。
