3月31日，“大模型第一股”智譜（HK2513）交出上市后首份成績單。
2025年，智譜（HK2513）全年收入7.24億元，同比增長132%；毛利2.97億元，同比增加68.7%；經調整年內凈虧損31.82億元，同比增加29.1%；每股虧損12.03元。
根據不同的部署方式，2025年智譜（HK2513）云端部署類營收1.90億元，占比總營收的26.3%；本地化部署類營收5.34億元，同比增幅達102.3%，占比總營收的73.7%，此項顯著增長主要得益于通過持續(xù)迭代顯著提升了模型智能上界，模型通用性的增強和市場需求維持強勁。
據介紹，目前，中國前十大互聯網公司中，有9家深度調用智譜（HK2513）GLM模型。截至2026年3月，智譜（HK2513）的平臺注冊企業(yè)及用戶突破400萬，服務全球超過218個國家及地區(qū)。
在31日晚間的首份年度業(yè)績發(fā)布電話會上，智譜（HK2513）CEO張鵬介紹道，智譜（HK2513）2025年核心增長極是智譜（HK2513）MaaS平臺(即開放平臺及API業(yè)務)的全面爆發(fā)。
“當前，智譜（HK2513）的MaaS平臺ARR(年度經常性收入)約17億元，在過去12個月提升60倍。通過對推理側的極致工程優(yōu)化，我們大幅度降低Token單位成本，實現業(yè)務盈利水平的大幅改善，MaaS平臺毛利率提升近5倍至18.9%，遠超行業(yè)水準?！睆堸i指出。
當前智譜（HK2513）MaaS業(yè)務“量價齊升”，在2026年一季度智譜（HK2513）API漲價83%后，調用量不降反升，市場依然供不應求，調用量增長400%。張鵬表示，這印證了高質量Token是當下的稀缺資源，誰掌握了智能上界，誰就掌握了相應的定價權。
張鵬回應稱：“首先我們承認最近確實存在算力供給的約束和瓶頸。但在整個市場環(huán)境中，基于算力提供API服務的廠商非常多，客戶接受我們漲價并持續(xù)選擇我們的服務，說明我們的模型能力確實領先?！?/p>
張鵬進一步指出，能有效替代人力、提高轉化效率和智能水平的資源是稀缺且寶貴的，智譜（HK2513）更關注單位Token創(chuàng)造的價值以及給客戶帶來的價值，只有客戶認可這種價值，才會愿意付出更高的成本來使用?！岸▋r權還是由我們的技術實力以及長期趨勢所帶來的領先地位決定的?！?/p>
“過去一年，智譜（HK2513）的關鍵詞叫作‘智能上界’。進入2026年，我們的關鍵詞叫作‘Token量’?！睆堸i在業(yè)績會上提出。
以OpenClaw為代表的應用引爆Token消耗狂潮，面對2月以來供不應求的市場，張鵬稱，智譜（HK2513）將繼續(xù)加大投入國產芯片軟硬一體化調優(yōu)，將推理性能壓榨至極限。“OpenClaw等新應用形態(tài)的誕生，以及設備級原生智能的預期，使得未來API和Token的消耗會呈現指數級增長。我們相信API ARR的增長是一個確定性的、長期性的趨勢?！?/p>
