3月30日，有三只新股上市，分別是深市主板的盛龍股份（001257）（001257.SZ）、科創(chuàng)板的泰金新能（688813）（688813.SH）以及北交所的隆源股份（920055.BJ）。
盛龍股份（001257）是國內(nèi)領(lǐng)先的大型鉬業(yè)公司，致力于有色金屬（1B0819）礦產(chǎn)資源的綜合開發(fā)利用。2022年至2025年上半年，公司主要從事重要戰(zhàn)略資源鉬相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工、銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為鉬精礦和鉬鐵。根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）數(shù)據(jù)顯示，2024年我國鉬金屬產(chǎn)量約為11.00萬噸，盛龍股份（001257）2024年鉬金屬產(chǎn)量1.06萬噸，占我國鉬金屬產(chǎn)量的9.64%，是我國重要的鉬供應(yīng)商之一。
盛龍股份（001257）主營業(yè)務(wù)的區(qū)位優(yōu)勢明顯。南泥湖鉬礦所在的洛陽市欒川縣被譽為“中國鉬都”，已探明鉬金屬儲量居世界第一位，是全國第一鉬、鎢生產(chǎn)大縣，擁有中國乃至全球鉬行業(yè)最活躍的鉬貿(mào)易群體，公司在該地區(qū)開展鉬產(chǎn)品生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)具有得天獨厚的優(yōu)勢。
技術(shù)方面，盛龍股份（001257）在發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、開展智能化建設(shè)方面處于行業(yè)領(lǐng)先地位，是河南省首批通過非煤礦山智能化礦山驗收的單位。公司以“5g（885556）+大數(shù)據(jù)”賦能智能化、數(shù)字化礦山建設(shè)，通過智能配礦系統(tǒng)、智能調(diào)度平臺、三維可視化平臺的建設(shè)，基本實現(xiàn)了露天礦山開采全過程的數(shù)字化、智能化、安全常態(tài)化的生產(chǎn)目標(biāo)。
客戶方面，盛龍股份（001257）表示，由于公司產(chǎn)品質(zhì)量良好，具有雜質(zhì)少、深加工潛力大的特點，在業(yè)內(nèi)具有較高知名度和美譽度，主要銷售客戶包括中國寶武、山東鋼鐵（600022）、華菱鋼鐵（000932）、中信特鋼（000708）等，同時公司規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)20000噸高性能鉬材料項目，以推進(jìn)鉬產(chǎn)業(yè)延鏈和補鏈，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升行業(yè)競爭力和品牌影響力。
值得注意的是，盛龍股份（001257）提醒投資者，公司面臨市場環(huán)境變化的風(fēng)險。公司所處的有色金屬（1B0819）行業(yè)是典型的周期（883436）性行業(yè)，與宏觀經(jīng)濟(jì)運行狀況密切相關(guān)，宏觀經(jīng)濟(jì)波動對公司產(chǎn)品價格和盈利能力有較大影響。報告期內(nèi)，公司主要生產(chǎn)鉬精礦和鉬鐵，面臨著國內(nèi)外鉬精礦和鉬鐵生產(chǎn)商的競爭。由于全球經(jīng)濟(jì)正在逐步復(fù)蘇，如果未來出現(xiàn)供求格局的轉(zhuǎn)變，激烈的行業(yè)競爭將導(dǎo)致公司產(chǎn)品價格和銷量降低。此外，鋼鐵（850106）行業(yè)景氣程度也會對鉬精礦和鉬鐵的需求量產(chǎn)生影響，因此，市場環(huán)境的波動可能對公司的經(jīng)營業(yè)績造成影響。
泰金新能（688813）專注于高端綠色電解成套裝備、鈦電極以及金屬玻璃封接制品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)及銷售，是國際上可提供高性能電子電路銅箔和極薄鋰電銅箔生產(chǎn)線整體解決方案的龍頭企業(yè)，是國內(nèi)貴金屬（881169）鈦電極復(fù)合材料及電子封接玻璃材料的主要研發(fā)生產(chǎn)基地。
技術(shù)方面，泰金新能（688813）擁有29項核心技術(shù)，核心技術(shù)集中于高端綠色電解成套裝備、鈦電極以及金屬玻璃封接制品領(lǐng)域，伴隨著我國新材料、高端裝備（885427）、綠色環(huán)保、濕法冶金、氫能、國防軍工（885700）等行業(yè)的發(fā)展持續(xù)積累、不斷突破。2022年，經(jīng)中國有色金屬（1B0819）學(xué)會鑒定，高性能電解銅箔成套裝備整體技術(shù)達(dá)到國際先進(jìn)水平，“中溫旋壓無縫高晶粒度高導(dǎo)電性鈦陰極輥”和“多元、多層、梯度、納米化復(fù)合鈦陽極”居國際領(lǐng)先水平；2024年，經(jīng)中國有色金屬（1B0819）工業(yè)協(xié)會鑒定，公司高性能鈦基多元復(fù)合涂層陽極整體技術(shù)達(dá)到國際領(lǐng)先水平。
客戶方面，泰金新能（688813）客戶主要分布于電解銅箔、綠色環(huán)保、鋁箔化成、濕法冶金、航天軍工（885700）等行業(yè)。公司高端電解成套裝備的主要境內(nèi)客戶包括比亞迪（002594）、嘉元科技（688388）、中一科技（301150）、海亮股份（002203）、銅冠銅箔（301217）、江銅銅箔、江西銅博、德福科技（301511）、甘肅德福、百嘉達(dá)、湖北中科、建滔銅箔、深耕銅箔、金都電子、新疆億日、圣達(dá)電氣、金寶電子、湖南龍智等；公司鈦電極及玻璃封接制品的主要境內(nèi)客戶包括青島雙瑞、金川集團(tuán)、華友鈷業(yè)（603799）、青山集團(tuán)、中原長江、中電科、航天科技（000901）等。
值得注意的是，泰金新能（688813）面臨主要原材料價格波動風(fēng)險。公司產(chǎn)品主要原材料包括基礎(chǔ)原料、貴金屬（881169）和輔料（884131）三類，基礎(chǔ)原料主要包括鈦材、銅材、不銹鋼材和極柱等金屬材料；貴金屬（881169）包括銥、釕、鉑等金屬單質(zhì)或化合物；輔料（884131）包括各種緊固件等。2022年至2025年上半年，公司原材料的采購金額分別為14.64億元、15.97億元、8.71億元和3.92億元，公司產(chǎn)品成本中原材料占比較高，原材料價格易受宏觀經(jīng)濟(jì)周期（883436）、供需狀況等諸多因素影響，如若公司未來在原材料價格上漲的過程不能將壓力轉(zhuǎn)移到下游或不能通過技術(shù)工藝創(chuàng)新有效地控制成本，或在價格下降過程中未能做好存貨管理，將會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
隆源股份專業(yè)從事鋁合金精密壓鑄件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，憑借在模具設(shè)計與制造、產(chǎn)品壓鑄和精密加工環(huán)節(jié)積累的深厚經(jīng)驗，形成了以汽車類鋁合金精密壓鑄件為核心的產(chǎn)品體系，產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車發(fā)動機系統(tǒng)、新能源汽車（885431）三電系統(tǒng)、汽車轉(zhuǎn)向系統(tǒng)和汽車熱管理（885999）系統(tǒng)等關(guān)鍵領(lǐng)域。
產(chǎn)品方面，為深度融入新能源汽車（885431）產(chǎn)業(yè)變革浪潮，提高產(chǎn)品核心競爭力，依托現(xiàn)有技術(shù)和資源，隆源股份適時調(diào)整產(chǎn)品戰(zhàn)略，加大對新能源（850101）汽車零部件（881126）的研發(fā)力度，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并向新能源汽車（885431）類零部件延伸。
目前，隆源股份電控系統(tǒng)業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展階段，電驅(qū)系統(tǒng)業(yè)務(wù)亦有關(guān)鍵性突破，產(chǎn)品涵蓋電控系統(tǒng)OBC箱體、車載電源集成產(chǎn)品箱體和端蓋等，電驅(qū)系統(tǒng)逆變器（884304）殼體、電機蓋板等，新能源汽車（885431）三電系統(tǒng)產(chǎn)品矩陣不斷豐富。除上述產(chǎn)品外，公司的汽車轉(zhuǎn)向系統(tǒng)零部件同時適配于傳統(tǒng)燃油汽車和新能源汽車（885431），并向新能源汽車（885431）領(lǐng)域側(cè)重，相關(guān)產(chǎn)品已批量應(yīng)用于主流新能源汽車（885431）品牌。新能源汽車（885431）三電系統(tǒng)零部件產(chǎn)品已成為公司快速發(fā)展的新動力。
客戶方面，通過多年市場開拓和客戶資源積累，公司已形成了“全球知名汽車零部件（881126）供應(yīng)商+整車制造廠商”的客戶結(jié)構(gòu)，主要客戶包括博格華納（BWA）（BorgWarner）、臺全集團(tuán)（Taigene）、富特科技（301607）、臺達(dá)集團(tuán)（Delta）、樂金伊諾特（LG Innotek）、薩來力（Saleri）、蓋瑞特（Garrett）、科世達(dá)（Kostal）、德昌股份（605555）、偉創(chuàng)力（FLEX）（FLEX）、馬瑞利（Marelli）、尼得科（Nidec）、零跑汽車（HK9863）和長城汽車（HK2333）等。公司與主要客戶均已建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，構(gòu)筑了較高的客戶資源壁壘，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于全球知名汽車品牌，包括福特、通用、特斯拉（TSLA）、蔚來（NIO）、零跑、小米（K81810）、比亞迪（002594）、吉利（K80175）、廣汽（HK2238）、雷諾、大眾、奧迪、長安、長城、現(xiàn)代、豐田、寶馬、奔馳和奇瑞等。
值得注意的是，隆源股份存在原材料價格波動的風(fēng)險。公司產(chǎn)品生產(chǎn)所需的原材料主要為鋁合金。2022年至2025年上半年，直接材料占主營業(yè)務(wù)成本的比重分別為58.34%、55.95%、56.63%和58.00%，占比較高。雖然公司通常會與客戶商定價格聯(lián)動機制，即根據(jù)原材料價格波動情況，定期對產(chǎn)品價格進(jìn)行調(diào)整，但如果未來鋁合金價格出現(xiàn)大幅波動，而公司不能及時通過價格聯(lián)動機制傳導(dǎo)原材料價格上漲壓力，公司業(yè)績將會受到一定影響。
