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中國(guó)證券報(bào)
單日凈投放2615億元?逆回購(gòu)發(fā)力?流動(dòng)性平穩(wěn)跨季無(wú)虞
3月30日，中國(guó)人民銀行以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了2695億元7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有80億元7天期逆回購(gòu)到期，因此實(shí)現(xiàn)凈投放2615億元。專家表示，臨近月末和季末，央行加大逆回購(gòu)?fù)斗欧霞竟?jié)性規(guī)律。未來(lái)，央行將靈活高效運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕。
智能航運(yùn)2030行動(dòng)計(jì)劃出爐
交通運(yùn)輸部3月30日消息，交通運(yùn)輸部、工業(yè)和信息化部、國(guó)務(wù)院國(guó)資委、市場(chǎng)監(jiān)管總局日前聯(lián)合印發(fā)《智能航運(yùn)2030行動(dòng)計(jì)劃》。行動(dòng)計(jì)劃明確，以培育航運(yùn)領(lǐng)域新質(zhì)生產(chǎn)力、保障航運(yùn)安全、提升航運(yùn)效率、降低航運(yùn)成本為目標(biāo)，以科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新為路徑，以場(chǎng)景應(yīng)用為牽引，堅(jiān)持安全可控、分類施策、注重實(shí)效，塑造航運(yùn)新動(dòng)能、新優(yōu)勢(shì)、新生態(tài)，完善現(xiàn)代化綜合交通運(yùn)輸體系，為2035年基本建成交通強(qiáng)國(guó)提供堅(jiān)實(shí)支撐。
一季度上市公司投資圖譜顯現(xiàn)：錨定新能源和算力兩大賽道?50億元級(jí)項(xiàng)目屢見(jiàn)不鮮
從1月初富臨精工（300432）發(fā)布合計(jì)87億元磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈投資方案，到近期億緯鋰能（300014）擬投入60億元布局儲(chǔ)能（885921）電池項(xiàng)目，2026年一季度，A股上市公司重大投資動(dòng)作持續(xù)密集落地，單筆規(guī)模超50億元的項(xiàng)目屢見(jiàn)不鮮。
中國(guó)證券報(bào)記者梳理公告發(fā)現(xiàn)，上市公司一季度投資方向高度聚焦在新能源（850101）全產(chǎn)業(yè)鏈與算力硬件及配套領(lǐng)域，折射出企業(yè)對(duì)高景氣賽道的堅(jiān)定信心。從布局邏輯看，除提升供給能力外，延鏈補(bǔ)鏈、技術(shù)突破、生態(tài)構(gòu)建已成為核心考量。
漲價(jià)周期開(kāi)啟?半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)迎量?jī)r(jià)齊升新階段
當(dāng)下，全球半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)新一輪漲價(jià)周期（883436）。繼存儲(chǔ)芯片（886042）價(jià)格連續(xù)攀升之后，模擬芯片、功率器件乃至晶圓代工環(huán)節(jié)紛紛啟動(dòng)漲價(jià)，多家廠商近日發(fā)布調(diào)價(jià)通知，行業(yè)價(jià)格上行趨勢(shì)明確。
分析人士認(rèn)為，隨著下游需求回暖、行業(yè)庫(kù)存出清與供給端格局優(yōu)化，半導(dǎo)體（881121）行業(yè)景氣度有望持續(xù)回升。價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)之下，產(chǎn)業(yè)鏈盈利空間有望打開(kāi)，行業(yè)正從去庫(kù)存周期（883436）轉(zhuǎn)向量?jī)r(jià)齊升的新階段，結(jié)構(gòu)性投資機(jī)遇正在浮現(xiàn)。
上海證券報(bào)
A股再融資春潮涌動(dòng)?“扶優(yōu)、扶科”激活上市公司創(chuàng)新動(dòng)能
自2月9日優(yōu)化再融資一攬子措施發(fā)布以來(lái)，A股再融資市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的升溫態(tài)勢(shì)。據(jù)上海證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2月9日至今，A股已有70余家上市公司發(fā)布再融資預(yù)案，其中計(jì)算機(jī)、通信和其他電子（881123）設(shè)備制造業(yè)公司再融資較為活躍，科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板公司再融資需求強(qiáng)勁。從募資投向來(lái)看，大部分公司的募投項(xiàng)目用于主業(yè)擴(kuò)張，或加碼科技創(chuàng)新，打造新增長(zhǎng)點(diǎn)。
為進(jìn)一步支持優(yōu)質(zhì)上市公司創(chuàng)新發(fā)展，監(jiān)管部門明確，優(yōu)化再融資審核，進(jìn)一步提高再融資效率。記者從滬深北三大交易所了解到，3月以來(lái)，三大交易所已有逾80家公司更新再融資項(xiàng)目進(jìn)度，審核效率明顯加快。
有券商投行人士在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，近期A股市場(chǎng)再融資升溫與三大交易所推出的一攬子優(yōu)化措施密切相關(guān)，新規(guī)分別對(duì)再融資的主體、效率、募資、時(shí)間間隔等進(jìn)行優(yōu)化，核心導(dǎo)向是“扶優(yōu)、扶科”，充分激活了優(yōu)質(zhì)上市公司的融資需求，也將精準(zhǔn)引導(dǎo)更多公司將募集資金用于科技創(chuàng)新，助力公司開(kāi)拓第二增長(zhǎng)曲線業(yè)務(wù)，更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
市場(chǎng)監(jiān)管總局：著力防治重點(diǎn)行業(yè)和領(lǐng)域“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)
市場(chǎng)監(jiān)管總局3月30日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步貫徹實(shí)施〈中華人民共和國(guó)反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法〉的通知》（下稱“通知”）。通知提出：著力防治平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、光伏、鋰電池（884309）、新能源汽車（885431）等重點(diǎn)行業(yè)和領(lǐng)域“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)；防治大型企業(yè)等經(jīng)營(yíng)者拖欠中小企業(yè)賬款。通知還明確提出，推動(dòng)研究制定“禁止網(wǎng)絡(luò)不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)條例”。專家分析稱，通知通過(guò)明確執(zhí)法重點(diǎn)、完善制度銜接、強(qiáng)化協(xié)同機(jī)制，為各類經(jīng)營(yíng)主體劃定清晰的行為邊界，保障反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法的貫徹實(shí)施。
六大行營(yíng)收凈利全部雙增?2025年度分紅合計(jì)將超4000億元
截至3月30日，工行、農(nóng)行（HK9889）、中行、建行（HK0939）、交行（601328）和郵儲(chǔ)銀行（HK1658）2025年“成績(jī)單”出齊。報(bào)告期內(nèi)，六大行均實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利“雙增”，合計(jì)凈賺約1.42萬(wàn)億元，多家銀行的核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)逐季改善。
2025年，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，六大行進(jìn)一步優(yōu)化金融資源配置，科技創(chuàng)新、普惠小微等重點(diǎn)領(lǐng)域貸款增速高于平均貸款增速；六大行還“大手筆”分紅，真金白銀回饋投資者，全年擬分紅金額超4000億元。展望2026年的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，多家大行管理層預(yù)期積極。
央企引領(lǐng)A股公司逾7000億元派現(xiàn)?“硬科技”板塊高分紅亮眼
數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日午間，A股共有600家公司推出2025年年報(bào)現(xiàn)金分紅計(jì)劃，擬派現(xiàn)總金額達(dá)7343.61億元（含已實(shí)施完畢）。
央企控股上市公司依然是分紅的絕對(duì)主力，合計(jì)現(xiàn)金分紅金額超過(guò)4000億元，占比超過(guò)50%，其中工商銀行（601398）、中國(guó)移動(dòng)（600941）、中國(guó)平安（601318）等多家公司分紅均逾百億元。
從行業(yè)分布看，電子、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備等行業(yè)公司的分紅積極性較高，尤其是一批創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的“雙創(chuàng)”公司已步入收獲期，其高分紅的底氣來(lái)自亮眼的“成績(jī)單”。
證券時(shí)報(bào)
預(yù)約贖回縮短至T-2?百億量化私募提升流動(dòng)性便利
頭部量化機(jī)構(gòu)與“市”俱進(jìn)，從“長(zhǎng)預(yù)約周期（883436）防贖回沖擊”轉(zhuǎn)向“優(yōu)化流動(dòng)性提升客戶體驗(yàn)”
3月30日，百億量化私募機(jī)構(gòu)上海磐松私募基金管理有限公司（下稱“磐松資產(chǎn)”）公告稱，公司更新產(chǎn)品贖回規(guī)則，將原來(lái)的預(yù)約贖回時(shí)間T-5，調(diào)整為T-2，預(yù)約周期（883436）縮短3個(gè)交易日，顯著提升了流動(dòng)性。
當(dāng)前，量化私募的預(yù)約贖回主要執(zhí)行的是在固定開(kāi)放日前提前N個(gè)交易日提交贖回申請(qǐng)的機(jī)制，核心是平衡投資者流動(dòng)性與管理人資金或策略的穩(wěn)定性。隨著管理人對(duì)自身策略容量、資金穩(wěn)定性的信心提升，量化私募行業(yè)正從長(zhǎng)預(yù)約周期（883436）向更靈活的短預(yù)約優(yōu)化。
Token為王，如何打贏AI時(shí)代“新大宗商品”爭(zhēng)奪戰(zhàn)？
無(wú)形的海量Token（詞元）順著網(wǎng)線，賣到全球各地，就像有形的大宗商品通過(guò)路網(wǎng)銷往全球一樣——Token正在成為AI時(shí)代的“新石油”和“新集裝箱”。
隨著Agent（智能體）時(shí)代的來(lái)臨，尤其是OpenClaw（龍蝦）應(yīng)用爆火，AI的任務(wù)執(zhí)行模式從人機(jī)對(duì)話升級(jí)為機(jī)器自循環(huán)，Token消耗量指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，其角色從模型訓(xùn)練的技術(shù)副產(chǎn)品，一躍成為可計(jì)量、可交易的戰(zhàn)略資產(chǎn)。
這種劇變重塑互聯(lián)網(wǎng)大廠底層邏輯：商業(yè)模式從“燒錢換流量”邁向“按Token計(jì)費(fèi)”，競(jìng)爭(zhēng)模式也從“參數(shù)競(jìng)賽”轉(zhuǎn)向“Token經(jīng)濟(jì)體系構(gòu)建”。在這場(chǎng)圍繞Token展開(kāi)的競(jìng)逐中，老玩家的“二次創(chuàng)業(yè)重塑”與新玩家平衡“保利潤(rùn)還是保用戶”交織而行，共同演繹著下一代AI競(jìng)爭(zhēng)劇本。
市場(chǎng)監(jiān)管總局多維發(fā)力反“內(nèi)卷”?護(hù)航數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展
3月30日，市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步貫徹實(shí)施《中華人民共和國(guó)反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》的通知，錨定全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)（885988）建設(shè)與高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)，針對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)亂象、新型網(wǎng)絡(luò)不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為等劃定清晰監(jiān)管紅線，為“十五五”規(guī)劃開(kāi)局之年的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序筑牢制度根基。
反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)是完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。近年來(lái)，全國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管部門持續(xù)加大反壟斷反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)執(zhí)法力度，深入整治市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)亂象，取得扎實(shí)成效。2025年，各級(jí)市場(chǎng)監(jiān)管部門共查處反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)案件1.27萬(wàn)件，罰沒(méi)金額5.13億元；查辦傳銷直銷案件3921件，罰沒(méi)金額2.6億元，有力維護(hù)了公平有序的市場(chǎng)環(huán)境，為后續(xù)監(jiān)管工作奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
鈦白粉價(jià)格月內(nèi)三連漲?成本激增企業(yè)經(jīng)營(yíng)承壓
霍爾木茲海峽航運(yùn)不確定性帶來(lái)的“蝴蝶效應(yīng)”正在快速席卷全球化工（850102）市場(chǎng)。受成本激增拉動(dòng)，沉寂已久的國(guó)內(nèi)鈦白粉（884209）市場(chǎng)，3月以來(lái)掀起漲價(jià)潮。
證券時(shí)報(bào)記者從行業(yè)龍頭（883917）及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)人士處了解到，因硫磺、硫酸成本壓力不斷上升，僅3月份，國(guó)內(nèi)鈦白粉（884209）價(jià)格已錄得三連漲，累計(jì)漲幅達(dá)到2000元/噸上下。
分析人士指出，盡管當(dāng)前鈦白粉（884209）漲價(jià)已部分落地，但在高成本影響下，行業(yè)企業(yè)依然面臨經(jīng)營(yíng)壓力，短期市場(chǎng)看漲趨勢(shì)或依然延續(xù)。
證券日?qǐng)?bào)
《上市公司信息披露管理辦法》修訂發(fā)布逾一年：上市公司信披從“合規(guī)答卷”轉(zhuǎn)向“價(jià)值溝通”
自去年3月28日證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布《上市公司信息披露管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《信披辦法》）以及年報(bào)、半年報(bào)格式及編制規(guī)則以來(lái)，上市公司信披新規(guī)對(duì)外發(fā)布逾一年。需要說(shuō)明的是，修訂后的《信披辦法》的正式實(shí)施時(shí)間為2025年7月1日。
自《信披辦法》實(shí)施以來(lái)，上市公司信息披露不再是簡(jiǎn)單的合規(guī)任務(wù)，而是逐漸回歸本質(zhì)，為投資者提供有價(jià)值、有針對(duì)性、可比較的投資決策信息。
浙江偉明環(huán)保（603568）股份有限公司董秘程鵬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，《信披辦法》實(shí)施后，信息披露更聚焦公司業(yè)務(wù)核心，內(nèi)容追求更加精簡(jiǎn)實(shí)用。同時(shí)，審計(jì)委員會(huì)等內(nèi)部監(jiān)督更實(shí)、責(zé)任更清，推動(dòng)信息披露從“合規(guī)答卷”轉(zhuǎn)向“價(jià)值溝通”，真正成為向投資者傳遞公司價(jià)值的溝通窗口。
信披升級(jí)：
避險(xiǎn)情緒下債券ETF單周吸金超200億元
近期A股市場(chǎng)調(diào)整，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒持續(xù)升溫，股票ETF（開(kāi)放式交易型指數(shù)基金）與債券ETF資金流向呈現(xiàn)顯著分化格局。資訊數(shù)據(jù)顯示，上周（3月23日至3月27日），全市場(chǎng)股票ETF凈流出120.49億元，而債券ETF單周凈流入規(guī)模達(dá)214.79億元。
新沃基金固定收益部研究員萬(wàn)芃告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，近期債券市場(chǎng)在多重因素博弈下呈現(xiàn)分化格局，短端受益于資金面寬松表現(xiàn)偏強(qiáng)，長(zhǎng)端則在全球能源（850101）價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的外部?jī)r(jià)格傳導(dǎo)壓力與避險(xiǎn)情緒的拉鋸中窄幅波動(dòng)。
期貨業(yè)持續(xù)發(fā)力“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)
A股公司2025年年報(bào)陸續(xù)披露，多家期貨公司“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)開(kāi)展情況也有所體現(xiàn)。截至3月30日，南華期貨（603093）、東證期貨、中信期貨和中信建投（601066）期貨等機(jī)構(gòu)去年在“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)上的投入金額、項(xiàng)目數(shù)量等相繼揭曉。綜合來(lái)看，期貨公司持續(xù)發(fā)力“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)，服務(wù)模式再度創(chuàng)新，惠及數(shù)百萬(wàn)農(nóng)戶。
大連商品交易所（以下簡(jiǎn)稱“大商所”）相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)作為我國(guó)金融支農(nóng)領(lǐng)域的重要?jiǎng)?chuàng)新，歷經(jīng)十余年探索與深化，以其獨(dú)特的機(jī)制和功能，將金融活水精準(zhǔn)滴灌至廣袤鄉(xiāng)村。
呵護(hù)季末資金面?中國(guó)人民銀行昨日公開(kāi)市場(chǎng)凈投放2615億元
3月30日，中國(guó)人民銀行以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了2695億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率維持1.4%不變。鑒于公開(kāi)市場(chǎng)當(dāng)日有80億元逆回購(gòu)到期，故公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放2615億元。
“3月份以來(lái)資金面持續(xù)處于穩(wěn)中偏松狀態(tài)。臨近月末和季末，中國(guó)人民銀行通過(guò)逆回購(gòu)加大短期資金注入，符合季節(jié)性規(guī)律?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。