3月30日，浙江永勵精密制造股份有限公司(簡稱“永勵精密”)正式迎來北京證券交易所(簡稱“北交所”)的上會審核。審議會議結果顯示，永勵精密符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，成功過會。
在當日上市委審議會議現(xiàn)場，經營業(yè)績持續(xù)性的問題被問詢。上市委要求永勵精密結合行業(yè)現(xiàn)狀、競爭格局、市場空間、在手訂單、技術優(yōu)勢等情況，說明公司業(yè)績是否存在下滑風險。
3月以來，北交所IPO審核提速態(tài)勢愈發(fā)明顯，當月北交所有17家次IPO企業(yè)被安排上會。
業(yè)績增長動能減弱，大客戶依賴度較高
永勵精密是一家主要從事汽車用精密鋼管及管型零部件的研發(fā)、生產和銷售的國家高新技術企業(yè)，是國內較早進入汽車用精密鋼管行業(yè)并形成規(guī)模化生產的企業(yè)之一。永勵精密于去年5月獲得北交所受理，去年10月和今年2月分別回復了北交所的第一輪和第二輪問詢。
業(yè)績穩(wěn)定性與可持續(xù)性是北交所上市委審議問詢的重點，也是市場關注的焦點。近兩年來，申報北交所上市的企業(yè)利潤水平大幅提高。
經營業(yè)績方面，2022年—2024年，永勵精密營業(yè)收入和凈利潤呈現(xiàn)雙增長態(tài)勢。然而，業(yè)績增長動能在近兩年出現(xiàn)減弱跡象。2025年永勵精密營業(yè)收入同比下滑近5%，歸母凈利潤反而增長14.98%。到了2026年，公司預計一季度營業(yè)收入同比下降7.56%至11.56%，歸母凈利潤同比下降8.8%至17.13%。
在第二輪問詢函中，北交所要求公司說明2025年上半年公司營收下滑、凈利潤增長的原因。永勵精密解釋稱，由于原材料價格下行及市場競爭因素的影響，公司產品價格下調的幅度高于產品銷量的增幅，導致公司營業(yè)收入同比出現(xiàn)下滑。另外，原材料價格下行以及外協(xié)費用下降導致主營業(yè)務成本下降，進而導致毛利率及營業(yè)利潤提升。
“大客戶依賴風險”也是北交所在IPO審核中經常關注、問詢的問題之一。
公開資料顯示，2022年至2024年，永勵精密前五大客戶帶來的營業(yè)收入在各年的占比從63%逐年攀升至77%，2025年上半年進一步攀升至79%?？蛻艏卸绕呤构久媾R議價能力趨弱和利潤被擠壓的風險。
本次IPO擬募集資金3.8億元。募投項目達產后，公司將新增底盤系統(tǒng)配套用管1500萬套、汽車轉向管柱系統(tǒng)360萬套。不過，從目前公司產能利用率來看，產能利用率波動較大，擴產需求并不強烈。公司提示稱，新增產能或將面臨無法及時消化的風險。
家族控股暗藏公司治理風險，北交所IPO從嚴審核標準未降
永勵精密的股權結構始終高度集中于家族成員。根據(jù)招股書，截至2026年3月，實控人的六名家族成員直接持有公司90%的股份。通過員工持股平臺間接控制5%，合計控制95%的表決權，形成了典型的家族絕對控股格局，且關鍵崗位均由家族成員擔任。
此外，六名實控人簽署了《一致行動協(xié)議》，約定若各方無法達成一致意見時，以實控人的意見為準。這意味著，身為董事長兼法定代表人的實控人，在公司治理中擁有絕對話語權。在缺乏外部大股東制衡的情況下，中小股東的權益保護機制能否有效運作，存在一定的不確定性。
北交所在審核中專門就此進行了問詢，要求說明家族控制對公司治理獨立性的影響以及中小股東利益保護機制的有效性。
因公司治理獨立性及中小股東利益保護問題被北交所上市委員會暫緩審議的擬IPO企業(yè)并不乏先例。今年1月，北交所上市委員會2026年第5次審議會議上，浙江信勝科技股份有限公司(簡稱“信勝科技”)首發(fā)申請被暫緩審議，成為今年北交所首家被暫緩審議的IPO企業(yè)。
北交所上市委員會在當日出具的審議意見中要求信勝科技補充披露信勝科技及子公司有效管控募集資金使用、防范利益輸送、保護發(fā)行人及中小投資者利益的相關措施。
根據(jù)信勝科技招股書披露，王海江及姚曉艷夫婦直接持有公司股份的比例為46.67%，通過信勝控股和海創(chuàng)投（885413）資控制公司的股份比例為52.38%，合計控制公司99%以上的股份對應的表決權，系公司實際控制人。
從北交所一季度上會審核問詢的主要問題來看，公司的業(yè)績真實性、持續(xù)經營能力、關聯(lián)交易與獨立性、研發(fā)歸集準確性、信息披露完備性仍是被重點關注的領域。目前北交所上會審核進度雖然有所提速，但從嚴審核的標準未降，如果企業(yè)財務存在疑點、內控制度有缺陷等問題，擬IPO企業(yè)仍有被暫緩甚至否決的風險。
