經(jīng)歷3月中旬的震蕩調(diào)整后，24日A股與港股各大指數(shù)全線回暖。其中，上證指數(shù)（1A0001）強(qiáng)勢(shì)反彈1.78%，收?qǐng)?bào)3881.28點(diǎn)。
在市場(chǎng)波動(dòng)中，機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研步伐并未停歇。截至3月24日，本月已有超3000家機(jī)構(gòu)投資者（涵蓋券商、公募、保險(xiǎn)及外資等）參與了424家上市公司的調(diào)研活動(dòng)。
據(jù)財(cái)聞統(tǒng)計(jì)，3月以來，敷爾佳（301371）（301371.SZ）以月內(nèi)17次調(diào)研次數(shù)，暫居本月機(jī)構(gòu)調(diào)研頻率最高的公司，光力科技（300480）（300480.SZ）和鑫磊股份（301317）（301317.SZ）緊隨其后，分別被調(diào)研9次和7次。從行業(yè)視角來看，半導(dǎo)體（881121）行業(yè)調(diào)研熱度居首，車規(guī)級(jí)存儲(chǔ)等問題成為機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
敷爾佳、光力科技被機(jī)構(gòu)密集調(diào)研
截至3月24日，本月共有7家上市公司獲機(jī)構(gòu)調(diào)研超5次。其中，敷爾佳（301371）以17次的調(diào)研頻次位居第一，遠(yuǎn)超2月份的2次。
敷爾佳（301371）是從事皮膚護(hù)理產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)的上市公司，其主營(yíng)產(chǎn)品為醫(yī)療器械（881144）類敷料和功能性護(hù)膚品兩大系列產(chǎn)品。3月的“3.8大促”是電商上半年重要的促銷節(jié)點(diǎn)，敷爾佳（301371）在這一節(jié)點(diǎn)的表現(xiàn)也備受投資者關(guān)注。對(duì)此，敷爾佳（301371）表示，“從今年3·8大促期間的銷售數(shù)據(jù)看是比較不錯(cuò)的，整體表現(xiàn)符合公司預(yù)期，大促期間公司會(huì)積極按照平臺(tái)的節(jié)奏參與，但公司還是以日銷為主?！?/p>
財(cái)聞注意到，2023年8月登陸創(chuàng)業(yè)板的敷爾佳（301371），自上市以來就受到盈利能力下降的困擾，在2023年和2024年凈利潤(rùn)連續(xù)出現(xiàn)11.56%和11.77%的同比下滑后，2025年公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)“爆雷”，前三季度僅實(shí)現(xiàn)3.25億元的凈利潤(rùn)，同比大幅下挫36.73%。而受此影響，截至3月24日，自上市以來，公司股價(jià)較發(fā)行價(jià)下跌55.58%。
營(yíng)業(yè)收入減少和銷售費(fèi)用增加是其盈利能力下滑的重要原因，公司2025年前三季度營(yíng)業(yè)收入為12.97億元，同比下滑11.54%，而銷售費(fèi)用則達(dá)到6.21億元，同比增長(zhǎng)26.19%。
在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受阻的情況下，敷爾佳（301371）積極推進(jìn)醫(yī)美產(chǎn)品布局。針對(duì)醫(yī)美產(chǎn)品的規(guī)劃，公司在調(diào)研中透露，重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維，已經(jīng)完成了臨床試驗(yàn)并取得臨床試驗(yàn)總結(jié)報(bào)告，正在準(zhǔn)備遞交申報(bào)材料。而對(duì)于醫(yī)美業(yè)務(wù)能否成為第二增長(zhǎng)曲線，敷爾佳（301371）表示“還要看后續(xù)新品產(chǎn)出以及銷售情況”。
除敷爾佳（301371）外，光力科技（300480）被機(jī)構(gòu)調(diào)研達(dá)9次，調(diào)研頻次暫居本月第二。不僅如此，公司本月共吸引了122家機(jī)構(gòu)參與調(diào)研，機(jī)構(gòu)關(guān)注熱度也位居前列。
光力科技（300480）是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體（881121）劃片機(jī)龍頭企業(yè)，同時(shí)也從事煤礦安全監(jiān)控相關(guān)業(yè)務(wù)。光力科技（300480）2026年以來股價(jià)表現(xiàn)亮眼，截至3月24日，年內(nèi)漲幅達(dá)66.25%。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，公司2025年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)3300萬元至4800萬元凈利潤(rùn)，同比大幅扭虧為盈。
本月初，機(jī)構(gòu)調(diào)研光力科技（300480）的焦點(diǎn)主要圍繞中東局勢(shì)對(duì)公司旗下以色列ADT（全球第三大半導(dǎo)體（881121）切割設(shè)備制造商）的影響。光力科技（300480）在3月3日、3月4日和3月5日的三場(chǎng)調(diào)研活動(dòng)中表示：“ADT工廠系以色列政府白名單企業(yè)，在緊急狀態(tài)與戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期獲準(zhǔn)正常開工，并享受安全保護(hù)。形勢(shì)緊張時(shí)，ADT員工會(huì)根據(jù)政府安全管控要求進(jìn)入廠房附屬避難設(shè)施，員工在掩體中仍可正常收發(fā)郵件、保持通信，業(yè)務(wù)對(duì)接全程不間斷?！?/p>
在3月20日的最新調(diào)研中，公司一季度的半導(dǎo)體（881121）業(yè)務(wù)情況被投資者關(guān)注。光力科技（300480）表示，2026年一季度半導(dǎo)體（881121）業(yè)務(wù)發(fā)貨量較去年同期實(shí)現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，客戶提貨速度與提貨量延續(xù)2025年下半年的良好趨勢(shì)；公司通過提升航空港廠區(qū)現(xiàn)有產(chǎn)能的生產(chǎn)效率以及充分利用高新廠區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)充產(chǎn)能。
半導(dǎo)體領(lǐng)銜機(jī)構(gòu)調(diào)研行業(yè)
3月24日，半導(dǎo)體（881121）板塊強(qiáng)勢(shì)反彈，申萬半導(dǎo)體（881121）指數(shù)單日漲幅達(dá)2.27%。從全月調(diào)研數(shù)據(jù)看，半導(dǎo)體（881121）行業(yè)以30家上市公司被調(diào)研的數(shù)量穩(wěn)居首位；汽車零部件（881126）（26家）與通用設(shè)備（881117）（22家）分列第二和第三位，成為機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的三大方向。
財(cái)聞注意到，江波龍（301308）（301308.SZ）和佰維存儲(chǔ)（688525）（688525.SH）等近一年頻創(chuàng)新高的個(gè)股也現(xiàn)身半導(dǎo)體（881121）行業(yè)的機(jī)構(gòu)調(diào)研名單之中。其中，車規(guī)級(jí)存儲(chǔ)的問題，受投資者集中關(guān)注。
在3月16日江波龍（301308）的調(diào)研活動(dòng)中，針對(duì)車規(guī)級(jí)存儲(chǔ)業(yè)務(wù)未來增長(zhǎng)的問題，公司表示：“智能汽車將會(huì)成為AI端側(cè)落地的重要載體，多家研究機(jī)構(gòu)均認(rèn)為車規(guī)級(jí)存儲(chǔ)將隨著智能汽車的發(fā)展，特別是自動(dòng)駕駛技術(shù)的發(fā)展，而呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。車規(guī)級(jí)存儲(chǔ)正成為汽車產(chǎn)業(yè)升級(jí)的核心支撐環(huán)節(jié)，具備長(zhǎng)期、確定性的高增長(zhǎng)潛力?！?/p>
在佰維存儲(chǔ)（688525）3月20日調(diào)研活動(dòng)中，公司指出：“智能汽車領(lǐng)域，公司產(chǎn)品已成功進(jìn)入20余家國(guó)內(nèi)主流主機(jī)廠及核心Tier1供應(yīng)商的供應(yīng)鏈，并實(shí)現(xiàn)車規(guī)級(jí)存儲(chǔ)產(chǎn)品的批量交付和規(guī)模銷售。目前，公司正加速推進(jìn)UFS、BGA SSD等新一代高帶寬、大容量車規(guī)級(jí)存儲(chǔ)產(chǎn)品的導(dǎo)入與上車驗(yàn)證，以滿足智能座艙（886059）、自動(dòng)駕駛等復(fù)雜應(yīng)用場(chǎng)景對(duì)高性能存儲(chǔ)的需求。”
關(guān)于后續(xù)季度經(jīng)營(yíng)情況展望的問題，佰維存儲(chǔ)（688525）表示，2025年底公司存貨金額78.68億元，公司庫(kù)存較為充足。其次，公司在ai眼鏡（886085）等AI新興端側(cè)、智能汽車等新應(yīng)用領(lǐng)域的收入將持續(xù)保持增長(zhǎng)。
