多家機(jī)構(gòu)看好慢牛趨勢(shì)不變。
今日(3月24日)，各主要指數(shù)大幅反彈，上證指數(shù)（1A0001）收盤漲1.78%，逼近3900點(diǎn)；科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)大漲2.33%，逼近1300點(diǎn)。
市場(chǎng)今日的強(qiáng)勁反彈，能否成為新一輪行情的序曲？業(yè)內(nèi)人士分析指出，一輪新行情的啟動(dòng)通常需要三個(gè)關(guān)鍵要素：超跌的市場(chǎng)環(huán)境、充裕的資金流入以及合理的估值水平。
從數(shù)據(jù)來(lái)看，近期市場(chǎng)的深度調(diào)整已使部分指數(shù)跌幅接近本輪調(diào)整的極值，這意味著調(diào)整空間已基本到位，反彈條件初步具備。
與此同時(shí)，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（399006）的估值水平也再度回落至相對(duì)低位，進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)的安全邊際。
科創(chuàng)50指數(shù)回調(diào)逾20%
自“9.24行情”以來(lái)，上證指數(shù)（1A0001）期間有多次短期回調(diào)超10%的記錄。近期，上證指數(shù)（1A0001）從4197點(diǎn)上方回落至3800點(diǎn)下方，回調(diào)幅度達(dá)9.6%。
科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)近期的調(diào)整幅度則接近極值，從1575.45點(diǎn)回調(diào)至1249.01點(diǎn)，最大跌幅達(dá)20.72%，超過(guò)2025年10月至12月期間的最大跌幅，略低于2025年2月至2025年4月期間的最大跌幅。
另外，從估值角度來(lái)看，雙創(chuàng)指數(shù)的市盈率也回落到相對(duì)低位。其中，按照機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)2026年凈利潤(rùn)計(jì)算，創(chuàng)業(yè)板指（399006）的市盈率在27倍左右；科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)按照機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)2026年凈利潤(rùn)計(jì)算的市盈率為55倍左右，按照機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)2027年凈利潤(rùn)計(jì)算的市盈率則為40倍左右。
機(jī)構(gòu)看好這些方向
當(dāng)下機(jī)構(gòu)怎么看？中銀國(guó)際表示，短期而言，當(dāng)前國(guó)際沖突演進(jìn)方向仍具有較大不確定性。3月18日，央行會(huì)議提出堅(jiān)定維護(hù)股票、債券、外匯等金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。中期來(lái)看，中國(guó)新經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，舊經(jīng)濟(jì)出清向陽(yáng)，資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性慢牛仍在，外源事件沖擊或能貢獻(xiàn)較優(yōu)配置機(jī)遇。
國(guó)信證券（002736）認(rèn)為，本輪市場(chǎng)回撤屬于牛市中后期的正常調(diào)整，而外部擾動(dòng)僅是牛市調(diào)整的“放大器”，而非牛熊切換的“導(dǎo)火索”，需避免因短期恐慌而迷失中長(zhǎng)期方向。歷史表明，牛市中的大回撤通常遵循“急跌—反彈—夯底”的路徑，再次創(chuàng)新高需要時(shí)間消化壓力，而這一調(diào)整時(shí)期往往是逐步布局良機(jī)。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，回到當(dāng)下，或許擾動(dòng)難以立即消除，但不必盲目悲觀；從當(dāng)前局勢(shì)看，短期擾動(dòng)不改牛市氛圍，應(yīng)密切跟蹤伊朗局勢(shì)的發(fā)展方向和波及范圍，漸進(jìn)式進(jìn)行牛市下半場(chǎng)的布局。方向上，短期震蕩中，市場(chǎng)風(fēng)格可能再平衡，一些估值偏低的“老登資產(chǎn)”可能階段性占優(yōu)。而從中期主線看，代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和安全方向的領(lǐng)域，如人工智能（885728）、先進(jìn)制造（883433）、戰(zhàn)略資源等，仍是核心配置方向。這些領(lǐng)域有真實(shí)的產(chǎn)業(yè)政策和基本面支撐，在調(diào)整后更可能引領(lǐng)市場(chǎng)走出新行情。
優(yōu)質(zhì)超跌科技股出爐
若慢牛行情可期，市場(chǎng)的聚光燈將投向何方？
近年來(lái)，A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性分化日益顯著。數(shù)據(jù)揭示了一個(gè)耐人尋味的現(xiàn)象：自2025年4月8日以來(lái)，仍有超過(guò)千只個(gè)股股價(jià)處于下跌通道，這意味著部分投資者在3000點(diǎn)附近“抄底”后，在3800點(diǎn)高位反遭套牢。
整體而言，當(dāng)前A股市場(chǎng)的主流敘事依然圍繞著三大主線展開(kāi)——以AI為首的硬科技、資源股以及高股息（563180）紅利資產(chǎn)。其中，AI產(chǎn)業(yè)的高景氣度無(wú)疑是市場(chǎng)的絕對(duì)焦點(diǎn)，3月24日相關(guān)板塊的大幅反彈，更是印證了資金對(duì)這一方向的看好。
股價(jià)回調(diào)較多的優(yōu)質(zhì)科技股，未來(lái)或?qū)⑴苴A市場(chǎng)。據(jù)證券時(shí)報(bào).數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，5家及以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)且最新價(jià)較年內(nèi)高點(diǎn)回撤超20%的個(gè)股中，有28只科技題材股2025年年報(bào)、快報(bào)、預(yù)告凈利中值同比增長(zhǎng)超50%且預(yù)測(cè)2026年市盈率在60倍以下。
其中，預(yù)測(cè)市盈率最低的個(gè)股是工業(yè)富聯(lián)（601138），不足16倍。信達(dá)證券（601059）表示，工業(yè)富聯(lián)（601138）正持續(xù)受益于全球AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)周期（883436），在服務(wù)器系統(tǒng)整合與規(guī)模制造能力方面具備明顯優(yōu)勢(shì)；隨著AI服務(wù)器以及高速網(wǎng)絡(luò)設(shè)備需求持續(xù)提升，公司未來(lái)成長(zhǎng)空間依然廣闊。
先惠技術(shù)（688155）和明陽(yáng)智能（601615）兩只個(gè)股預(yù)測(cè)市盈率均低于20倍。愛(ài)建證券表示，考慮新能源（850101）車和儲(chǔ)能（885921）前景廣闊，結(jié)構(gòu)件和設(shè)備需求景氣，先惠技術(shù)（688155）開(kāi)發(fā)結(jié)構(gòu)件新品，開(kāi)拓高毛利率海外市場(chǎng)，有望增厚利潤(rùn)，公司在固態(tài)電池（886032）干法輥壓和整線設(shè)備布局，成長(zhǎng)空間大。
