● 本報(bào)記者 胡雨
隨著A股上市公司2025年年報(bào)陸續(xù)披露，新的分紅預(yù)案也逐漸呈現(xiàn)在投資者面前。數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，A股已有近200家上市公司披露2025年度現(xiàn)金分紅方案，按最新收盤價(jià)計(jì)算分紅股息率，有41家公司股息率在2%以上，最高的超過5%。
近期受外部因素?cái)_動(dòng)，A股市場(chǎng)出現(xiàn)較為明顯的震蕩行情，但以煤炭（850105）為代表的部分高股息（563180）紅利資產(chǎn)逆勢(shì)走強(qiáng)。展望后市行情，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)趨勢(shì)性行情仍需等待，配置上可逢低關(guān)注高股息（563180）紅利資產(chǎn)以及受益于“HALO交易”（重資產(chǎn)、低淘汰）的方向，其中煤炭（850105）板塊在中東地緣沖突加劇的背景下，向上彈性將得到體現(xiàn)。
多家公司分紅股息率超2%
日前塔牌集團(tuán)（002233）公布2025年度利潤(rùn)分配方案，擬以分配時(shí)的公司總股本11.74億股扣除回購(gòu)專戶上回購(gòu)股份為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利4.80元（含稅，下同），預(yù)計(jì)派發(fā)現(xiàn)金5.64億元。若以股息率這一指標(biāo)衡量投資者持股收益率，以塔牌集團(tuán)（002233）3月23日8.81元/股的收盤價(jià)計(jì)算，塔牌集團(tuán)（002233）此次分紅股息率達(dá)到5.45%，在銀行存款利率整體下行的背景下，吸引力相對(duì)凸顯。
數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日記者發(fā)稿時(shí)，已有近200家A股上市公司公布了2025年度權(quán)益分派預(yù)案，預(yù)計(jì)派現(xiàn)規(guī)模超過1500億元。從單家公司分紅規(guī)?？?，寧德時(shí)代（300750）、中國(guó)石化（600028）、工業(yè)富聯(lián)（601138）、中信銀行（601998）、紫金礦業(yè)（601899）等公司預(yù)計(jì)2025年度派現(xiàn)規(guī)模在100億元以上，平安銀行（000001）、宏橋控股（002379）、福耀玻璃（600660）等公司計(jì)劃派現(xiàn)規(guī)模居前。從行業(yè)分布情況看，分紅大戶既有來自銀行、石油石化、交通運(yùn)輸?shù)绕t利風(fēng)格行業(yè)，也有屬于新能源（850101）、電子等科技成長(zhǎng)行業(yè)的龍頭企業(yè)。
從股息率視角出發(fā)，以3月23日收盤價(jià)計(jì)算，前述公布2025年度權(quán)益分派預(yù)案的公司中，已有41家公司分紅股息率超過2%，14家公司分紅股息率超過3%。除塔牌集團(tuán)（002233）外，粵高速A（000429）、天味食品（603317）、江河集團(tuán)（601886）、湯臣倍?。?00146）4家公司分紅股息率較高，均在4%以上，預(yù)計(jì)分紅規(guī)模在3.97億元至12.63億元之間。
在推出現(xiàn)金權(quán)益分派方案的同時(shí)，一些上市公司還推出新的“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案，進(jìn)一步增強(qiáng)投資者預(yù)期和獲得感。
以中國(guó)石化（600028）為例，日前公司公布了其估值提升暨提質(zhì)增效重回報(bào)計(jì)劃，明確將以二次創(chuàng)業(yè)推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展為主題，大力實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、轉(zhuǎn)型升級(jí)、資源保障、市場(chǎng)開拓、成本領(lǐng)先、開放合作六大戰(zhàn)略；在股東回報(bào)方面，未來公司將繼續(xù)堅(jiān)持注重股東回報(bào)和價(jià)值管理的理念，綜合考慮盈利情況、現(xiàn)金流水平、未來發(fā)展計(jì)劃及股東回報(bào)等因素，堅(jiān)持分紅政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，同時(shí)擇機(jī)繼續(xù)實(shí)施股份回購(gòu)。
逢低關(guān)注高股息紅利資產(chǎn)
近期A股市場(chǎng)進(jìn)入高位震蕩態(tài)勢(shì)，在外部不確定性因素持續(xù)發(fā)酵的背景下，市場(chǎng)對(duì)紅利資產(chǎn)關(guān)注度升溫，其配置價(jià)值進(jìn)一步被看好。從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，3月23日，A股市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，但煤炭（850105）、石油石化板塊逆勢(shì)上漲，公用事業(yè)、電力（562350）設(shè)備等板塊跌幅相對(duì)較小。
“美以伊沖突下，市場(chǎng)開始交易‘類滯脹’邏輯，如權(quán)益市場(chǎng)承壓，尤其是久期較長(zhǎng)的科技方向走勢(shì)偏弱，必需消費(fèi)（883434）及紅利方向風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)?！痹谪?cái)信證券宏觀策略首席分析師黃紅衛(wèi)看來，近期海外宏觀事件影響加大，不確定性因素增加，預(yù)計(jì)趨勢(shì)性行情仍需等待；配置方面，可以逢低關(guān)注高股息（563180）紅利資產(chǎn)以及受益于“HALO交易”的方向，具體品種包括煤炭（850105）、石油、交通運(yùn)輸、電力（562350）、公用事業(yè)、交運(yùn)設(shè)施、有色金屬（1B0819）、鋼鐵（850106）等。
招商證券（600999）首席策略分析師張夏認(rèn)為，在地緣局勢(shì)擾動(dòng)持續(xù)的背景下，預(yù)計(jì)原油價(jià)格易漲難跌。短期來看，上游油氣開采（884016）、性價(jià)比凸顯的煤化工（884281）以及部分技術(shù)壁壘較高的精細(xì)化工（850102）等行業(yè)，盈利有望因油價(jià)中樞上移而受益。
從A股行業(yè)板塊3月以來整體表現(xiàn)看，31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，煤炭（850105）以6.55%的漲幅位居第一，也是同時(shí)期少數(shù)取得正收益的板塊。在東方證券（600958）煤炭（850105）行業(yè)分析師蔣山看來，在中東地緣沖突加劇的背景下，煤炭（850105）板塊的向上彈性將得到釋放，動(dòng)力煤是民生資源，價(jià)格上漲可能受到政策端的壓制，一旦政策端要求煤炭（850105）供應(yīng)向動(dòng)力煤傾斜，焦煤的供應(yīng)將受到影響，導(dǎo)致焦煤供需關(guān)系迅速趨于緊張。短期看，基本面推動(dòng)焦煤價(jià)格反彈，同時(shí)焦煤價(jià)格的上漲空間大于動(dòng)力煤。
