隨著彩客科技在北交所過會，“港拆北”再添新例。近年，港股公司與A股公司紛紛將旗下子公司推向北交所，形成“港拆北”和“A拆北”并行的態(tài)勢，彰顯了北交所作為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的吸引力。
“港拆北”漸成潮流
近日，彩客科技成功過會，成為港股公司分拆子公司登陸北交所的第二例，標志著“港拆北”路徑進一步成熟。
彩客科技的母公司是在港股上市的彩客新能源（HK1986）。彩客科技屬于精細化工（850102）領(lǐng)域，核心產(chǎn)品涵蓋高性能有機顏料中間體、食品添加劑中間體及光穩(wěn)定劑中間體，是國家級專精特新（885929）“小巨人”企業(yè)、國家知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)，同時獲評河北省制造業(yè)單項冠軍企業(yè)。本次沖刺上市，公司擬募集資金約為2.1億元。
天工股份作為“港拆北”第一股，于2025年5月13日正式登陸北交所，以首日暴漲411.93%的表現(xiàn)，成為北交所年度最受關(guān)注的新股之一，為后續(xù)“港拆北”案例樹立了標桿。
天工股份是港股天工國際（HK0826）的核心子公司，為鈦合金領(lǐng)域的國家級“小巨人”企業(yè)，深度綁定蘋果供應(yīng)鏈，有“果鏈小巨人”之稱，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費電子（881124）、航空航天（563380）等高端領(lǐng)域。其分拆上市恰逢北交所戰(zhàn)略配售新規(guī)落地，成為首只放寬戰(zhàn)略投資者數(shù)量的新股，引入中金公司（HK3908）、中信證券（HK6030）、上海貝寅、上海晨耀等12家頭部機構(gòu)參與戰(zhàn)略配售。
事實上，“港拆北”正成為港股企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、釋放子公司價值的路徑之一。銳邁科技近日公告，北交所上市申請已完成輔導備案，港股公司敏華控股（HK1999）間接持有銳邁科技82.76%股權(quán)。敏華控股（HK1999）認為，分拆上市將提升銳邁科技與公司的市場知名度，并強化品牌認可度，也有助于公司與銳邁科技分別建立獨立的融資平臺，促進雙方業(yè)務(wù)增長與擴張。
“A拆北”浪潮升溫
在港股分拆推進的同時，今年以來，“A拆北”案例頻頻涌現(xiàn)，成為市場又一亮點。
就在彩客科技過會的同一天，A股公司銀輪股份（002126）公告稱，公司控股子公司朗信電氣順利過會。朗信電氣主營業(yè)務(wù)為熱管理系統(tǒng)電驅(qū)動零部件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是國內(nèi)市場份額最大的乘用車（884099）熱管理系統(tǒng)電子風扇供應(yīng)商。公司為國家級高新技術(shù)企業(yè)，2024年獲評為國家級專精特新（885929）“小巨人”企業(yè)。
3月16日，據(jù)港交所披露，璞泰來（603659）向港交所主板遞交上市申請，布局A+H平臺，就在此前，公司公告擬分拆控股子公司嘉拓智能在北交所上市。據(jù)介紹，嘉拓智能是璞泰來（603659）自動化裝備業(yè)務(wù)的核心載體，本次IPO擬公開發(fā)行股票不超過4651萬股，募集資金將用于投資高端智能裝備產(chǎn)業(yè)配套項目、核心技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化能力提升項目及補充流動資金。
此外，今年以來，廈門鎢業(yè)（600549）旗下金龍稀土（884215），辰欣藥業(yè)（603367）控股子公司佛都藥業(yè)也紛紛公告“拆北”。
自從北交所誕生以來，多家A股公司分拆子公司成功登陸北交所，部分更是成為這一板塊舉足輕重的明星企業(yè)。例如，分拆自中國寶安（000009）的貝特瑞，一直是北交所的市值龍頭；民士達作為國企分拆北交所第一股，于2023年4月上市，母公司為泰和新材（002254）；宏裕包材是安琪酵母（600298）分拆的子公司，專注于食品包裝材料研發(fā)與生產(chǎn)，是食品包裝領(lǐng)域細分龍頭。
持續(xù)吸引優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)
隨著北交所上市公司數(shù)量達到300家，分析認為，分拆制度持續(xù)完善，“港拆北”“A拆北”持續(xù)推進，顯示出北交所作為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的吸引力。
申萬宏源（000166）新三板首席分析師劉靖認為，作為創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，北交所專精特新（885929）“小巨人”企業(yè)超過一半、單項冠軍企業(yè)超過兩成。北交所企業(yè)擴容質(zhì)量顯著提升，今年以來上市的企業(yè)，平均凈利潤水平突破1億元，新股供給質(zhì)量優(yōu)化。
劉靖建議,北交所從以下方面著手，進一步強化市場競爭力，吸引優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)上市。一是探索優(yōu)化科技前沿型中小企業(yè)上市路徑，用好第四套未盈利企業(yè)上市標準，探索戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)新性標準；二是強化“區(qū)域股權(quán)市場—新三板—北交所”上下聯(lián)動、層層遞進，強化“更早、更小、更新”的服務(wù)定位，提供全方位上市培育服務(wù)；三是豐富投資產(chǎn)品譜系、完善“長錢長投”生態(tài)建設(shè)，建議推出北證50ETF、北證專精特新（885929）等指數(shù)產(chǎn)品，探索推出行業(yè)主題、因子策略等細分賽道指（DJI）數(shù)。
