A股馬年首只新股來了！根據(jù)安排，通寶光電（920168）將于2月26日登陸北交所上市。從通寶光電基本面來看，公司2025年凈利出現(xiàn)小幅波動。此外，公司還存在客戶集中度較高的情況。2022—2024年以及2025年上半年，通寶光電對前五大客戶銷售占比均超九成。經(jīng)北京商報記者梳理，伴隨著通寶光電鳴鑼上市，“2026級”新股將增至17只，而在通寶光電之后，還有通領(lǐng)科技、海菲曼、固德電材（301680）、覓睿科技等4股目前已確定申購日期或已完成申購，正排隊等待上市。
通寶光電鳴鑼上市
A股馬年首只新股通寶光電將于2月26日在北交所上市。
據(jù)了解，通寶光電定位于汽車電子（885545）零部件制造商，主營業(yè)務(wù)為汽車照明系統(tǒng)、電子控制系統(tǒng)、能源（850101）管理系統(tǒng)等汽車電子（885545）零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司發(fā)行價格為16.17元/股，募集資金總額為3.04億元，扣除不含稅的發(fā)行費用后，募集資金凈額為2.68億元。
本次上市背后，通寶光電2022—2024年凈利實現(xiàn)穩(wěn)步增長，但于2025年出現(xiàn)小幅波動。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為3.9億元、5.29億元、5.88億元；對應實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為3669.29萬元、6224.85萬元、8309.35萬元，逐年增長。2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.17億元，較上年同期增長21.94%；對應實現(xiàn)歸屬凈利潤8005.16萬元，較上年同期下降3.66%。
對于2025年業(yè)績變動原因，通寶光電在招股書中表示，主要原因是公司基于長期戰(zhàn)略考慮開拓了子公司廣西通寶及新產(chǎn)品充配電總成業(yè)務(wù)，公司子公司廣西通寶自2025年三季度開始陸續(xù)投產(chǎn)，前期使用權(quán)資產(chǎn)折舊、新建產(chǎn)線的固定資產(chǎn)折舊、租賃負債等固定費用相對較高，導致子公司存在階段性虧損；2025年，新產(chǎn)品充配電總成持續(xù)進行成本優(yōu)化、產(chǎn)能爬坡工作，毛利率于四季度實現(xiàn)轉(zhuǎn)正。
另外值得注意的是，2022—2024年以及2025年上半年，通寶光電的客戶集中情況較為“顯眼”。報告期內(nèi)，公司對前五大客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為94.65%、98.42%、96.57%和99.11%，其中，第一大客戶上汽（600104）通用五菱貢獻收入占比分別為66.83%、63.99%、83.35%和93.45%。
通寶光電也在上市公告書中直言，目前，公司與上汽（600104）通用五菱的合作領(lǐng)域仍在進一步拓展，公司現(xiàn)有產(chǎn)能仍然有限，公司開拓其他客戶需經(jīng)歷供應商體系審核、項目洽談、設(shè)計開發(fā)到批量供貨等必備過程，鑒于以上因素，公司客戶集中度較高的現(xiàn)狀還將在未來一段時間內(nèi)持續(xù)。
控制權(quán)方面，本次發(fā)行后，劉威直接持有通寶光電股本總額的23.8303%，為公司第一大股東；劉國學直接持有公司股本總額的23.352%；陶建芳直接持有公司股本總額的11.8792%。三人合計持股占公司總股本比例為59.0615%，系公司共同實際控制人。
針對相關(guān)問題，北京商報記者向通寶光電方面發(fā)去采訪函進行采訪，但截至發(fā)稿，未收到公司回復。
4股正在排隊
經(jīng)同花順（300033）iFinD統(tǒng)計，伴隨通寶光電成功上市，A股2026年內(nèi)上市新股將增至17只。從上市板塊分布來看，北交所新股數(shù)量居首，為8只；科創(chuàng)板、滬市主板各4只；深市主板年內(nèi)迎來1只新股；創(chuàng)業(yè)板年內(nèi)則暫未有新股上市。
而在通寶光電之后，經(jīng)梳理，目前，還有通領(lǐng)科技、海菲曼、固德電材（301680）、覓睿科技等4只個股已確定申購日期或已完成申購，正在排隊等待上市。其中，創(chuàng)業(yè)板個股固德電材（301680）已于2月25日正式啟動申購，按照發(fā)行節(jié)奏，公司也將成為創(chuàng)業(yè)板2026年首只上市新股。
據(jù)了解，固德電材（301680）專注于新能源汽車（885431）動力電池熱失控防護零部件及電力（562350）電工絕緣產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為客戶提供定制化的熱失控防護解決方案和電力（562350）電工高性能絕緣解決方案。公司發(fā)行價格58元/股，對應募集資金總額為12.01億元，扣除預計發(fā)行費用后，預計募集資金凈額約為10.82億元。
值得一提的是，除固德電材（301680）外，其余3只當前排隊上市個股均擬登陸北交所。
按申購日期來看，3股中，通領(lǐng)科技、海菲曼分別已于2月11日、2月24日申購完畢；覓?？萍紕t被安排在2月26日啟動申購，公司股票首發(fā)價格為21.52元/股。
展望2026年，知名商業(yè)顧問、企業(yè)戰(zhàn)略專家霍虹屹告訴北京商報記者，A股新股市場可能會呈現(xiàn)“分化+結(jié)構(gòu)性機會”的特點。
“北交所的表現(xiàn)可能會比較亮眼，一方面有政策紅利加持，另一方面‘專精特新（885929）’的企業(yè)屬性也受到資金關(guān)注。主板和雙創(chuàng)板則可能出現(xiàn)分化，業(yè)績優(yōu)質(zhì)、具有高成長性的新股依然會受到市場追捧，但業(yè)績平平、估值過高的新股，風險會增加?！被艉缫僬劦?。
