國(guó)產(chǎn)GPU廠商燧原科技啟動(dòng)IPO。
1月22日，上交所網(wǎng)站顯示，上海燧原科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“燧原科技”）的科創(chuàng)板IPO獲受理，公司擬募資60億元。
燧原科技是我國(guó)云端AI芯片領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)之一，致力于成為“通用人工智能（885728）基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)軍企業(yè)”。成立近8年來，燧原科技自研迭代了四代架構(gòu)5款云端AI芯片，構(gòu)建了覆蓋AI芯片、AI加速卡及模組、智算系統(tǒng)及集群和AI計(jì)算及編程軟件平臺(tái)的完整產(chǎn)品體系。
核心技術(shù)領(lǐng)域，燧原科技經(jīng)過多年積累，形成了芯片及硬件、軟件及編程平臺(tái)和算力集群方案三大類，全方位、立體化的核心技術(shù)體系。底層硬件方面，燧原科技基于自主指令集，對(duì)標(biāo)英偉達(dá)（NVDA）的TensorCore加速計(jì)算單元和NVlink卡間互聯(lián)技術(shù)，原創(chuàng)自主架構(gòu)的GCU-CARE加速計(jì)算單元和GCU–LARE片間高速互連技術(shù)，相應(yīng)架構(gòu)不僅具有編程靈活性，而且深度支持AI大模型高并行度加速計(jì)算。
軟件平臺(tái)層面，燧原科技未跟隨英偉達(dá)（NVDA）主導(dǎo)的CUDA生態(tài)，自研了包括驅(qū)動(dòng)程序、編譯語(yǔ)言與編譯器、算子庫(kù)、工具鏈的全棧AI計(jì)算及編程軟件平臺(tái)“馭算TopsRider”，以鏈接公司硬件與人工智能（885728）應(yīng)用程序，大大降低了基于公司硬件的主流AI模型的編程開發(fā)難度和遷移成本，能夠讓公司硬件產(chǎn)品在應(yīng)用場(chǎng)景中更好地釋放性能。
算力集群方面，燧原科技報(bào)告期內(nèi)千卡、萬卡智算中心項(xiàng)目已經(jīng)實(shí)現(xiàn)收入。目前公司已經(jīng)聯(lián)合客戶研發(fā)超節(jié)點(diǎn)方案，并聯(lián)合打造具有商業(yè)化價(jià)值的萬卡高速互聯(lián)集群。
目前，全球云端AI芯片行業(yè)中呈現(xiàn)英偉達(dá)（NVDA）獨(dú)大的競(jìng)爭(zhēng)格局。根據(jù)灼識(shí)咨詢，按收入計(jì)算，2024年英偉達(dá)（NVDA）AI加速卡的份額約為76%。英偉達(dá)（NVDA）相應(yīng)產(chǎn)品均采用了GPGPU架構(gòu)。
國(guó)內(nèi)云端AI芯片行業(yè)處于發(fā)展初期，國(guó)際廠商英偉達(dá)（NVDA）占據(jù)中國(guó)市場(chǎng)主要份額，但中國(guó)本土企業(yè)不斷突破技術(shù)壁壘，占據(jù)了一定的市場(chǎng)份額。中國(guó)本土云端AI芯片廠商包括以華為海思、寒武紀(jì)（688256）和燧原科技等為代表的非GPGPU架構(gòu)廠商和以摩爾線程（688795）、沐曦股份（688802）、天數(shù)智芯（HK9903）和壁仞科技（HK6082）等為代表的GPGPU架構(gòu)廠商。
根據(jù)IDC數(shù)據(jù)和發(fā)行人銷售量情況，2024年中國(guó)市場(chǎng)AI加速卡規(guī)模超270萬張，其中英偉達(dá)（NVDA）以約190萬張出貨量占據(jù)約70%的市場(chǎng)份額。燧原科技當(dāng)年AI加速卡及模組銷售量達(dá)3.88萬張，對(duì)應(yīng)中國(guó)AI加速卡市場(chǎng)的占有率約1.4%，在國(guó)內(nèi)其他AI芯片廠商中位居前列。未來，英偉達(dá)（NVDA）在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售存在一定不確定性，國(guó)產(chǎn)AI芯片廠商在中國(guó)市場(chǎng)出貨量占比不斷提升是大概率趨勢(shì)。
業(yè)績(jī)方面，燧原科技尚未實(shí)現(xiàn)盈利。2022年至2025年前三季度，燧原科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為9010.38萬元、3.01億元、7.22億元和5.4億元，扣非凈利潤(rùn)分別為-11.5億元、-15.67億元、-15.03億元和-9.12億元。
燧原科技表示，公司報(bào)告期內(nèi)尚未實(shí)現(xiàn)盈利，主要原因是云端AI芯片硬件上需要先進(jìn)的晶圓制造和封裝測(cè)試工藝，以年為單位快速迭代產(chǎn)品；軟件上需要構(gòu)建并不斷完善AI計(jì)算及編程軟件平臺(tái)，確保深度支持持續(xù)迭代的主流AI大模型；同時(shí)還需要與供應(yīng)鏈伙伴聯(lián)合研發(fā)，保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定。前述因素導(dǎo)致研發(fā)投入巨大；同時(shí)，公司面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)大廠需求，需要聯(lián)合驗(yàn)證打磨多代產(chǎn)品，不斷軟件適配優(yōu)化以滿足業(yè)務(wù)場(chǎng)景需求，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品方案與客戶商業(yè)價(jià)值匹配，方可逐步放量部署。
值得注意的是，燧原科技客戶集中度高。2022年至2025年前三季度，燧原科技對(duì)前五大客戶的銷售金額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為94.97%、96.50%、92.60%和96.41%，其中對(duì)騰訊（K80700）科技（深圳）的銷售金額（包括直接銷售和AVAP模式銷售）占比分別為8.53%、33.34%、37.77%和71.84%。
股權(quán)結(jié)構(gòu)上，截至招股說明書簽署日，騰訊（K80700）科技持有燧原科技19.9493%股份，ZHAOLIDONG與張亞林各自直接持有燧原科技8.9643%股份，燧原匯智直接持有燧原科技8.6596%股份。從股權(quán)結(jié)構(gòu)角度看，燧原科技單一股東所持股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)分散，無單一持股或與關(guān)聯(lián)方合計(jì)持股占比30%以上的股東，公司不存在控股股東。ZHAOLIDONG與張亞林為燧原科技共同實(shí)際控制人。
本次IPO，燧原科技擬募資60億元，用于第五代和第六代AI芯片系列產(chǎn)品的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，以及先進(jìn)人工智能（885728）軟硬件協(xié)同創(chuàng)新項(xiàng)目，有助于公司核心產(chǎn)品持續(xù)迭代、進(jìn)一步保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定，為公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)奠定基礎(chǔ)。
