1月22日，上交所官網(wǎng)顯示，上海燧原科技股份有限公司（簡稱“燧原科技”）科創(chuàng)板IPO已獲得受理，這也是2026年A股首單IPO獲受理。
根據(jù)披露，燧原科技本次公開發(fā)行擬融資60億元，保薦機構(gòu)為中信證券（HK6030），募集資金擬用于后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)迭代、業(yè)務拓展以及供應鏈安全保障，實現(xiàn)公司做大做強。
燧原科技創(chuàng)立于2018年3月，也是“國產(chǎn)GPU四小龍”中成立最早、IPO最晚的公司。此前，四小龍中的摩爾線程（688795）、沐曦股份（688802）已經(jīng)登陸科創(chuàng)板，壁仞科技（HK6082）已經(jīng)登陸港股。
A股新一家GPU公司即將到來
燧原科技本次公開發(fā)行擬融資60億元，募集資金擬用于第五代和第六代AI芯片系列產(chǎn)品的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項目、先進人工智能（885728）軟硬件協(xié)同創(chuàng)新項目等，以對標國際廠商高端產(chǎn)品性能，保障我國人工智能（885728）產(chǎn)業(yè)對于高質(zhì)量AI算力的長期需求。
回溯IPO歷程，燧原科技于2024年8月首次提交了IPO輔導備案，聘任的輔導機構(gòu)為中金公司（601995）。2025年11月1日，燧原科技再次向上海證監(jiān)局進行輔導備案登記，輔導機構(gòu)變更為中信證券（HK6030）。更換輔導機構(gòu)后還不足3個月，燧原科技就叩響了科創(chuàng)板的大門。
作為“國產(chǎn)GPU四小龍”之一，燧原科技的實力自然也是不容小覷。
公司在“致投資者聲明”中表示，秉承成為“通用人工智能（885728）基礎(chǔ)設施領(lǐng)軍企業(yè)”的愿景，公司始終堅持原始創(chuàng)新、自主研發(fā)的技術(shù)路線，構(gòu)筑了長期可持續(xù)發(fā)展的核心競爭力和護城河。公司成立近8年來，自研迭代了四代架構(gòu)5款云端AI芯片，構(gòu)建了AI芯片、AI加速卡及模組、智算系統(tǒng)及集群和AI計算及編程軟件平臺的完整產(chǎn)品體系，已成為我國云端AI芯片領(lǐng)軍企業(yè)之一。
具體到底層技術(shù)，硬件方面，公司原創(chuàng)自主架構(gòu)的GCU-CARE加速計算單元和GCU–LARE片間高速互連技術(shù)，具有編程靈活性高、深度支持AI大模型高并行度加速計算等優(yōu)勢；軟件方面，公司未跟隨英偉達（NVDA）主導的CUDA生態(tài)，自研全棧AI計算及編程軟件平臺“馭算TopsRider”。
財務數(shù)據(jù)顯示，公司2022年至2025年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入分別為9010.38萬元、3.01億元、7.22億元、5.4億元；實現(xiàn)歸母凈利潤分別為-11.16億元、-16.65億元、-15.1億元、-8.88億元。2022年至2024年，公司營收復合增長率達到183.15%，規(guī)?？焖僭鲩L中；
市場份額方面，公司披露，2024年，公司AI加速卡及模組銷售量達3.88萬張，對應中國AI加速卡市場的占有率約1.4%，在國內(nèi)其他AI芯片廠商中位居前列。
科創(chuàng)屬性方面，截至2025年9月末，公司已獲得境內(nèi)發(fā)明專利262項，已承擔10余項國家及地方科技攻關(guān)項目，參與了41項AI芯片與智算系統(tǒng)的關(guān)鍵國家及行業(yè)標準的制定。
公司的硬實力也吸引了眾多投資機構(gòu)。公司股東陣容囊括了國家集成電路（885756）產(chǎn)業(yè)投資基金（簡稱“大基金”）及地方國資、知名投資機構(gòu)、民營資本等，包括騰訊（K80700）、武岳峰資本、國方金浦、上海國投、紅點中國、美圖公司（HK1357）等。公司最后一輪融資后估值超過200億元。
如果順利發(fā)行，燧原科技將成為A股新一家GPU公司，是“國產(chǎn)GPU四小龍”中最晚上市的一家。
AI芯片獨角獸紛紛登陸資本市場
在GPU領(lǐng)域，摩爾線程（688795）、沐曦股份（688802）、壁仞科技（HK6082）、燧原科技并稱為“國產(chǎn)GPU四小龍”。
其中，摩爾線程（688795）成立于2020年6月，已于2025年12月5日登陸科創(chuàng)板，成為“國產(chǎn)GPU第一股”。沐曦股份（688802）成立于2020年9月，已于2025年12月17日登陸科創(chuàng)板。壁仞科技（HK6082）成立于2019年9月，已于2026年1月2日登陸港交所。
而從創(chuàng)始人的履歷看，“國產(chǎn)GPU四小龍”充分體現(xiàn)出清華大學和上海交通大學在集成電路（885756）領(lǐng)域的硬實力。
雖同為GPU公司，但“四小龍”的定位則各有側(cè)重。摩爾線程（688795）首提并致力于全功能GPU的研發(fā)，自研了融合GPU硬件和軟件的全功能GPU計算加速統(tǒng)一系統(tǒng)架構(gòu)MUSA。沐曦股份（688802）和壁仞科技（HK6082）則致力于高性能通用GPU（GPGPU）產(chǎn)品的研發(fā)。燧原科技側(cè)重于云端AI訓練和推理產(chǎn)品研發(fā)，涵蓋智能加速卡、大模型一體機、高密度服務器、智算集群等。
從全球產(chǎn)業(yè)格局看，目前全球云端AI芯片行業(yè)中呈現(xiàn)英偉達（NVDA）獨大的競爭格局。根據(jù)灼識咨詢，按收入計算，2024年英偉達（NVDA）AI加速卡的份額約為76%。中國本土云端AI芯片廠商包括以華為海思、寒武紀（688256）、燧原科技等為代表的非GPGPU架構(gòu)廠商和以摩爾線程（688795）、沐曦股份（688802）、天數(shù)智芯（HK9903）和壁仞科技（HK6082）等為代表的GPGPU架構(gòu)廠商。
隨著人工智能（885728）和AI大模型快速發(fā)展，“四小龍”的生態(tài)建設都在快速推進中。
以燧原科技為例，公司披露，受益于與互聯(lián)網(wǎng)大廠多年在軟硬件定制化方面的深耕合作，公司多代產(chǎn)品已在廣泛的互聯(lián)網(wǎng)AI場景中大規(guī)模商用，持續(xù)為基于從傳統(tǒng)AI模型到AI大模型的國民級互聯(lián)網(wǎng)應用提供AI算力支撐。公司的產(chǎn)品持續(xù)迭代開發(fā)能力以及產(chǎn)品競爭力已經(jīng)得到市場的檢驗和認可，正逐步實現(xiàn)從“技術(shù)產(chǎn)品閉環(huán)”到“商業(yè)價值閉環(huán)”的關(guān)鍵跨越。
在招股書（申報稿）中，燧原科技還提及了AI算力發(fā)展的趨勢。公司表示，AI算力競爭已從單點性能提升轉(zhuǎn)向系統(tǒng)集群方案，公司需要與產(chǎn)業(yè)鏈伙伴開放共建，共同推動國內(nèi)人工智能（885728）產(chǎn)業(yè)鏈成長。
