2025年12月31日，上交所官網(wǎng)顯示，藍(lán)箭航天科創(chuàng)板IPO申請獲受理，擬募集資金75億元。
這距離上交所發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)》，支持尚未形成一定收入規(guī)模的優(yōu)質(zhì)商業(yè)火箭企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市，剛剛過去五天。
采用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)
藍(lán)箭航天招股書(申報(bào)稿)顯示，藍(lán)箭航天為國內(nèi)領(lǐng)先的商業(yè)航天（886078）企業(yè)，主要從事液氧甲烷發(fā)動(dòng)機(jī)及運(yùn)載火箭的研發(fā)、生產(chǎn)并提供商業(yè)航天（886078）火箭發(fā)射服務(wù)，致力于構(gòu)建以中大型可重復(fù)使用液氧甲烷運(yùn)載火箭為核心的“研發(fā)、制造、試驗(yàn)、發(fā)射”全產(chǎn)業(yè)鏈條。
2022年至2024年，藍(lán)箭航天營收分別為78萬元、395萬元、428萬元，凈虧損分別為8億元、11.88億元、8.76億元；2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收3643萬元，凈虧損5.97億元。
目前，藍(lán)箭航天朱雀二號系列中型液氧甲烷運(yùn)載火箭已進(jìn)入量產(chǎn)及商用階段；朱雀三號中大型液氧甲烷可重復(fù)使用運(yùn)載火箭于2025年12月3日首飛發(fā)射入軌，是國內(nèi)首次嘗試一級回收的運(yùn)載火箭。
這也符合上交所指引中提到，發(fā)行人的主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)處于持續(xù)研發(fā)或科技成果轉(zhuǎn)化階段，在申報(bào)時(shí)至少實(shí)現(xiàn)采用可重復(fù)使用技術(shù)的中大型運(yùn)載火箭發(fā)射載荷首次成功入軌的階段性成果這一要求。
截至招股說明書簽署日，藍(lán)箭航天實(shí)際控制人張昌武直接持有公司6.7277%股份，并作為星瀚信息、翊航管理、絲路航通、啟宇航科、航研管理的執(zhí)行事務(wù)合伙人控制合計(jì)23.4724%股份。同時(shí)，公司設(shè)置表決權(quán)差異安排，股東張昌武、星瀚信息、絲路航通、翊航管理、啟宇航科所持股份為特別表決權(quán)股份，公司其他股東所持股份為普通股份，每一特別表決權(quán)股份擁有的表決權(quán)數(shù)量與每一普通股份擁有的表決權(quán)數(shù)量比例為10:1。因此，張昌武共計(jì)控制公司75.2019%表決權(quán)。
商業(yè)航天領(lǐng)域的資本化進(jìn)程提速
2025年6月以來，在政策密集催化下，藍(lán)箭航天、屹信航天、中科宇航、微納星空、天兵科技、星河動(dòng)力等多家商業(yè)航天（886078）企業(yè)已提交輔導(dǎo)備案材料，準(zhǔn)備登陸資本市場。
自2025年11月24日以來，A股商業(yè)航天（886078）板塊熱度持續(xù)攀升，截至2025年12月31日收盤，萬得商業(yè)航天（886078）主題指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)52.32%。
行業(yè)普遍認(rèn)為，當(dāng)前商業(yè)航天（886078）領(lǐng)域的資本化進(jìn)程已進(jìn)入全面提速階段。一方面，可重復(fù)使用運(yùn)載火箭技術(shù)持續(xù)突破，有利于打通產(chǎn)業(yè)瓶頸，解決制約行業(yè)爆發(fā)的底層運(yùn)力問題；另一方面，近期我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌衛(wèi)星組網(wǎng)發(fā)射明顯提速，推動(dòng)商業(yè)航天（886078）進(jìn)入常態(tài)化、高頻次發(fā)射階段，助力產(chǎn)業(yè)鏈上下游需求落地，形成實(shí)質(zhì)利好。
東吳證券（601555）表示，2025年底起，天兵科技天龍三號、藍(lán)箭航天朱雀三號、中科宇航力箭二號、星際榮耀雙曲線三號、東方空間引力二號、星河動(dòng)力智神星一號等一批新型號商業(yè)火箭陸續(xù)迎來首飛或可回收試驗(yàn)。2026年，商業(yè)火箭有望由量變引發(fā)質(zhì)變，有望見證中國進(jìn)入火箭可回收時(shí)代。
全球范圍內(nèi)，根據(jù)Starlink網(wǎng)站公告，SpaceX將在2026年上半年啟動(dòng)第三代星鏈衛(wèi)星(StarlinkV3)發(fā)射。同時(shí)，SpaceX的星艦第三版(V3版)定于2026年亮相，該版本將執(zhí)行軌道載荷運(yùn)輸任務(wù)，并在2026年上半年嘗試飛船的機(jī)械臂回收。
