據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，今年下半年以來(lái)（7月1日以來(lái)，下同），A股融資余額不斷攀升，10月后持續(xù)維持在2.4萬(wàn)億元之上，最新余額為2.48萬(wàn)億元（截至11月17日），處于歷史高位，相較上半年末增長(zhǎng)6441.71億元，增幅為35%。
14個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)融資凈買入額在100億元以上。電子行業(yè)增幅第一，凈買入額達(dá)1480.62億元；電力（562350）設(shè)備緊隨其后，凈買入額948.03億元；通信、有色金屬（1B0819）凈買入額超過(guò)400億元。僅煤炭（850105）、石油石化遭融資凈償還，金額分別為9.76億元、10.74億元。
融資余額持續(xù)增長(zhǎng)，一方面反映了投資者情緒的積極變化，另一方面也是A股市場(chǎng)增量資金的重要來(lái)源。隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖、賺錢效應(yīng)擴(kuò)散，資金流入將成為行情向上的重要推動(dòng)力量。
個(gè)股方面，108只個(gè)股下半年以來(lái)融資凈買入額在10億元以上。融資凈買入前20名個(gè)股中，有10只是與算力、芯片或半導(dǎo)體（881121）相關(guān)的科技股，還有4只是新能源（850101）產(chǎn)業(yè)個(gè)股。
其中寧德時(shí)代（HK3750）、新易盛（300502）、中際旭創(chuàng)（300308）、勝宏科技（300476）、寒武紀(jì)-U（688256）排在前五名，融資凈買入額均超100億元，陽(yáng)光電源（300274）、中芯國(guó)際（HK0981）、工業(yè)富聯(lián)（601138）緊隨其后，融資凈買入額均在50億元以上。
今年以來(lái),光模塊概念股大幅上漲，吸引資金大量進(jìn)入。新易盛（300502）、中際旭創(chuàng)（300308）兩大光模塊龍頭高居凈買入第二和第三名，另一只光模塊龍頭天孚通信（300394）融資凈買入額也高達(dá)30.71億元。中國(guó)銀河（HK6881）證券認(rèn)為，當(dāng)前需求側(cè)處于800G光模塊成熟期，1.6T光模塊上量初期，預(yù)計(jì)2025年四季度以及2026年二者的需求仍將保持較高速度增長(zhǎng)，1.6T光模塊需求量有望呈現(xiàn)逐季增高的態(tài)勢(shì)。
光通信行業(yè)研究機(jī)構(gòu)LightCounting表示，全球光模塊市場(chǎng)在經(jīng)歷2023年下降3%和2024年增長(zhǎng)42%之后，預(yù)計(jì)未來(lái)5年將以22%的年復(fù)合增長(zhǎng)率擴(kuò)張。AI集群應(yīng)用對(duì)以太網(wǎng)光模塊和AOC的強(qiáng)勁需求將是主要增長(zhǎng)動(dòng)力，云公司和電信服務(wù)提供商對(duì)DWDM網(wǎng)絡(luò)的升級(jí)也將做出重大貢獻(xiàn)。
143只個(gè)股下半年以來(lái)融資凈償還額超過(guò)1億元。四方精創(chuàng)（300468）、瀘州老窖（000568）、京滬高鐵（601816）融資凈償還額排名前三，依次為9.32億元、7.23億元、7.14億元；光線傳媒（300251）、潞安環(huán)能（601699）、電投能源（002128）緊隨其后，凈償還額均在6億元以上。
四方精創(chuàng)（300468）主營(yíng)業(yè)務(wù)包括數(shù)字化轉(zhuǎn)型創(chuàng)新業(yè)務(wù)及傳統(tǒng)金融it（885456）業(yè)務(wù)，可為持牌金融機(jī)構(gòu)提供互聯(lián)網(wǎng)金融（885456）解決方案。公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.53億元，同比下降14.46%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6689.15萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)27.36%。
電投能源（002128）、潞安環(huán)能（601699）、陜西煤業(yè)（601225）等多只煤炭（850105）股也遭到融資凈償還。東吳證券（601555）預(yù)計(jì)2026年上半年煤價(jià)將震蕩運(yùn)行，關(guān)注“能源（850101）安全”主題投資機(jī)會(huì)。受益于煤價(jià)在2025年二季度見底，煤炭（850105）上市公司業(yè)績(jī)從三季度開始觸底，預(yù)計(jì)未來(lái)煤價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，龍頭公司的盈利也將保持穩(wěn)定。
