改革賦能金融強(qiáng)國目標(biāo)
編者按 黨的二十屆四中全會為高水平科技自立自強(qiáng)與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展擘畫藍(lán)圖，也為改革指明了方向。中國證監(jiān)會近期以五個“著力”繪就高質(zhì)量發(fā)展“施工圖”，本期報(bào)道圍繞“資本市場改革賦能金融強(qiáng)國目標(biāo)”，解讀資本市場作為現(xiàn)代金融體系的核心，如何通過改革提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，增強(qiáng)國際競爭力，從而更好地適配“十五五”發(fā)展目標(biāo)與金融強(qiáng)國建設(shè)需求。創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板又如何通過制度優(yōu)化，更好地支持科技創(chuàng)新和高成長企業(yè)發(fā)展。
■中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者 孫兆
中國證監(jiān)會黨委日前傳達(dá)貫徹黨的二十屆四中全會精神時(shí)強(qiáng)調(diào)“著力提高資本市場制度的包容性、適應(yīng)性”，這為科創(chuàng)板改革指明了方向。接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士指出，深化科創(chuàng)板改革的目的在于形成更具包容性、適應(yīng)性的制度，從而更好地服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力。
改革路徑愈發(fā)清晰
隨著10月28日科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層迎來首批新注冊企業(yè)上市，科創(chuàng)板已匯聚592家科技企業(yè)，總市值超9萬億元。
復(fù)旦大學(xué)證券研究所副所長王堯基在接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，科創(chuàng)板深化改革的重點(diǎn)應(yīng)包括三個方向。一是進(jìn)一步完善科創(chuàng)板上市及退市機(jī)制，通過細(xì)化評估標(biāo)準(zhǔn)，確保其上市公司的“硬科技”特色質(zhì)量，且使科技優(yōu)勢喪失或長期虧損甚至財(cái)務(wù)造假的公司及時(shí)退市。二是完善交易機(jī)制，盡快推進(jìn)T+0在科創(chuàng)板的試點(diǎn)，通過提供更便捷的再融資通道，以便公司擴(kuò)大科研投入及擴(kuò)張規(guī)模交易等。三是通過豐富科創(chuàng)板的產(chǎn)品，吸引更多投資者參與，加強(qiáng)投資者教育，盡快完善對投資者保護(hù)的相關(guān)法規(guī)。
中國銀行（601988）研究院宏觀經(jīng)濟(jì)與政策團(tuán)隊(duì)主管梁婧對中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者表示，深化科創(chuàng)板改革的目的在于形成更具包容性、適應(yīng)性的制度，更好地服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力。重點(diǎn)可以關(guān)注以下方向。一是持續(xù)改革優(yōu)化科創(chuàng)板分層和上市制度。今年6月發(fā)布實(shí)施的《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》提出設(shè)置科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層，將技術(shù)有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大，但目前仍處于未盈利階段的科技型企業(yè)納入其中，同時(shí)，進(jìn)一步擴(kuò)大科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的適用范圍。在此基礎(chǔ)上，未來預(yù)計(jì)將持續(xù)完善科創(chuàng)成長層建設(shè)，同時(shí)細(xì)化“硬科技”企業(yè)識別指標(biāo)，進(jìn)一步完善上市標(biāo)準(zhǔn)，持續(xù)提高對真正科技企業(yè)的精準(zhǔn)識別和包容性支持。二是推動投融資協(xié)同改革，在再融資便利度、戰(zhàn)略投資者認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、支持并購重組（885739）、相關(guān)指數(shù)和產(chǎn)品等方面持續(xù)優(yōu)化提升，吸引更多中長期資金流入，持續(xù)提升市場活力和創(chuàng)新動力，不斷健全支持科創(chuàng)板上市公司發(fā)展制度機(jī)制。三是不斷完善全鏈條監(jiān)管，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警，持續(xù)優(yōu)化保護(hù)投資者合法權(quán)益的體制機(jī)制。
構(gòu)建投融資協(xié)調(diào)生態(tài)
中國證監(jiān)會主席吳清近日也表示，在全球格局和科技創(chuàng)新趨勢深刻變化的今天，資本市場只有不失時(shí)機(jī)深化改革，不斷增強(qiáng)市場制度的包容性、適應(yīng)性，提升市場吸引力和競爭力，才能更好地在不確定的環(huán)境中贏得主動、贏得未來。
王堯基指出，資本市場需要進(jìn)行如下方面的深化改革。一是增強(qiáng)資本市場的包容性與適應(yīng)性，如進(jìn)一步放寬科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板等對未盈利企業(yè)、對新興領(lǐng)域及產(chǎn)業(yè)的包容或適應(yīng)，并暢通各板塊間的轉(zhuǎn)板機(jī)制。二是通過進(jìn)一步的強(qiáng)制分紅舉措，徹底扭轉(zhuǎn)“重融資、輕回報(bào)”傾向，構(gòu)建投融資協(xié)調(diào)生態(tài)，并繼續(xù)采取措施，鼓勵國內(nèi)外長期資金入市。三是進(jìn)一步豐富股權(quán)及債券產(chǎn)品，積極推進(jìn)資產(chǎn)證券化改革，特別是數(shù)字產(chǎn)權(quán)及知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)的證券化。四是進(jìn)一步完善資本市場基礎(chǔ)性法規(guī)，堅(jiān)持“零容忍”執(zhí)法，鼓勵對欺詐上市及財(cái)務(wù)造假等舉報(bào)，強(qiáng)化集體訴訟機(jī)制以及對投資者的先行賠付機(jī)制，為科技創(chuàng)新提供良好的市場氛圍。
