科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層“迎新”！
10月28日，禾元生物（688765）、西安奕材（688783）、必貝特（688759）三家未盈利公司將登陸科創(chuàng)板，成為科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層首批新注冊公司。這標(biāo)志著未盈利的硬科技企業(yè)上市路徑進一步暢通。
6月18日，證監(jiān)會宣布科創(chuàng)板“1+6”政策，設(shè)立科創(chuàng)成長層，重點服務(wù)技術(shù)有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大，但目前仍處于未盈利階段的科技型企業(yè)。此次旨在有針對性地改革優(yōu)化科創(chuàng)板發(fā)行上市等制度，著力打通堵點難點，促進科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合。上交所7月13日發(fā)布科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層等配套業(yè)務(wù)規(guī)則，32家存量公司已于規(guī)則發(fā)布當(dāng)日納入科創(chuàng)成長層。
制度包容性新注腳
三家科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層首批新注冊公司的上市，被認(rèn)為是制度包容性的最新注腳。6月18日啟動的科創(chuàng)板“1+6”改革，以在科創(chuàng)板設(shè)置專門層次為抓手，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，推出一攬子更具包容性、適應(yīng)性的制度改革，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力。
三家公司中，禾元生物（688765）和必貝特（688759）均采用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，打破了2023年6月以來該標(biāo)準(zhǔn)的上市空白。其中，禾元生物（688765）是科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)重啟后首家過會并獲得注冊批文的公司。
作為一家創(chuàng)新藥（886015）企業(yè)，禾元生物（688765）目前共有8個在研藥品管線。今年7月，該公司研發(fā)的重組人白蛋白注射液（OsrHSA，HY1001商品名：奧福民）獲得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市，用于“肝硬化低白蛋白血癥”，并于8月開出首張?zhí)幏絾巍?/p>
禾元生物（688765）董事長兼總經(jīng)理楊代常近日表示，上市是公司發(fā)展歷程中的一次關(guān)鍵戰(zhàn)略躍升，募資將助力公司建成規(guī)模化、智能化生產(chǎn)基地，實現(xiàn)從1到100的跨越。
同樣采用第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的必貝特（688759），研發(fā)管線中已有一款1類創(chuàng)新藥（886015）產(chǎn)品BEBT-908獲批上市，BEBT-209處于III期臨床試驗階段，BEBT-109已獲準(zhǔn)開展III期臨床試驗，5個產(chǎn)品處于I期臨床試驗階段。
與兩家創(chuàng)新藥（886015）公司不同，西安奕材（688783）采用科創(chuàng)板第四套標(biāo)準(zhǔn)上市。作為國內(nèi)12英寸硅片領(lǐng)域頭部企業(yè)，該公司基于2024年月均出貨量和截至2024年末產(chǎn)能規(guī)模統(tǒng)計，均為中國內(nèi)地第一、全球第六的12英寸硅片廠商。
在西安奕材（688783）董事長楊新元看來，上市對公司的發(fā)展至關(guān)重要，將是落實戰(zhàn)略規(guī)劃的關(guān)鍵一步，“上市募集資金將全部用于第二工廠的產(chǎn)能提升”。
根據(jù)上交所《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號——科創(chuàng)成長層》，新注冊未盈利企業(yè)自上市之日起自動納入該層。也就是說，自今日起，禾元生物（688765）、西安奕材（688783）、必貝特（688759）均將納入科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層。
差異化限售引導(dǎo)長期投資
與三家公司IPO發(fā)行上市同步落地的，還有網(wǎng)下發(fā)行差異化限售機制。根據(jù)“科創(chuàng)板八條”，在科創(chuàng)板試點對未盈利企業(yè)公開發(fā)行股票鎖定比例更高、鎖定期限更長的網(wǎng)下投資機構(gòu)，相應(yīng)提高其配售比例，以此吸引專業(yè)機構(gòu)聚焦企業(yè)的長期價值。
今年3月，上交所修訂發(fā)行承銷業(yè)務(wù)規(guī)則，明確未盈利企業(yè)可以采用約定限售方式，網(wǎng)下投資者自愿報價申購，履行限售更高比例、更長期限的承諾和義務(wù)，并相應(yīng)獲配較多的新股。
三家公司的新股發(fā)行均對網(wǎng)下投資者報價設(shè)置了3檔差異化限售檔位。以A類投資者為例，禾元生物（688765）對公募基金等網(wǎng)下A類投資者參與報價設(shè)置了3檔差異化限售檔位，其中第1檔限售比例70%、限售期9個月（A1），第2檔限售比例45%、限售期6個月（A2），第3檔限售比例10%、限售期6個月（A3）；西安奕材（688783）面向A類投資者的第1檔限售比例60%、限售期9個月（A1），第2檔限售比例45%、限售期6個月（A2），第3檔限售比例25%、限售期6個月（A3）；必貝特（688759）面向A類投資者的第1檔限售比例60%、限售期9個月（A1），第2檔限售比例40%、限售期6個月（A2），第3檔限售比例不低于20%、限售期6個月（A3）。
有市場人士指出，此舉旨在鼓勵更多“看得準(zhǔn)、拿得住”的專業(yè)機構(gòu)在新股發(fā)行定價中發(fā)揮更大作用，促進新股合理定價。
從網(wǎng)下投資者參與三家公司報價來看，投資者在鎖定期限長、比例高的A1、A2檔位報價踴躍，對應(yīng)申購量合計占比約七成，反映出機構(gòu)對公司中長期投資價值的認(rèn)可。從網(wǎng)下配售情況看，限售更高比例、更長期限的投資者，獲得的配售股份較多，其中，A1檔投資者的配售比例約是A3檔位配售比例的9倍。
改革效應(yīng)加速顯現(xiàn)
科創(chuàng)板“1+6”改革啟動，旨在以于科創(chuàng)板設(shè)置專門層次為抓手，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，推出一攬子更具包容性、適應(yīng)性的制度改革，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
在業(yè)內(nèi)人士看來，科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層的誕生，源于資本市場對硬科技發(fā)展規(guī)律和全球科技競爭格局的深度回應(yīng)。當(dāng)一些前沿技術(shù)企業(yè)因“盈利門檻”而對A股市場望而卻步時，科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層補強了硬科技融資的關(guān)鍵一環(huán)，為更多“硬科技”公司提供了更適配的成長平臺。
截至目前，自科創(chuàng)板“1+6”改革啟動以來，科創(chuàng)板新增受理26家企業(yè)，未盈利8家。其中，采用第五套標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)北芯生命、未盈利企業(yè)摩爾線程、昂瑞微已分別于7月25日、9月26日和10月15日提交注冊。未盈利企業(yè)沐曦股份已于10月24日通過上交所上市委審議。
事實上，三家科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層新注冊公司的上市，只是科創(chuàng)板“1+6”政策改革成效的縮影。據(jù)悉，自6月18日以來，科創(chuàng)板“1+6”改革還有多項措施加速落地：
——第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍擴圍至人工智能（885728）、商業(yè)航天（886078）、低空經(jīng)濟（886067）等前沿科技領(lǐng)域企業(yè)，IPO輔導(dǎo)備案的企業(yè)中，已有多家上述行業(yè)的企業(yè)；
——試點引入資深專業(yè)機構(gòu)投資者制度，7月31日已受理首家披露資深專業(yè)機構(gòu)投資者的第五套上市標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)泰諾麥博的IPO申請；
——面向優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)試點預(yù)先審閱機制也已實施。
制度優(yōu)化后，科創(chuàng)板市場層次更加豐富，審核效率和透明度明顯提升，這也為長期資金和耐心資本營造了更加良好的投資環(huán)境。據(jù)悉，科創(chuàng)板“1+6”改革啟動以來，市場對科創(chuàng)板ETF（588090）參與熱情持續(xù)升溫，4個月內(nèi)已新增21只科創(chuàng)板ETF（588090）上市。截至目前，上交所上市的科創(chuàng)板ETF（588090）已達(dá)105只，跟蹤的產(chǎn)品總規(guī)模達(dá)3000億元，引導(dǎo)資金持續(xù)流向新質(zhì)生產(chǎn)力重點發(fā)展領(lǐng)域。
科創(chuàng)成長層技術(shù)系統(tǒng)就位 超七百萬賬戶開通交易權(quán)限
張淑賢
10月28日，科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層將迎來首批新注冊企業(yè)上市。證券時報記者從上交所獲悉，科創(chuàng)成長層技術(shù)系統(tǒng)改造如期完成，順利上線股票（或存托憑證）的證券簡稱添加“U”標(biāo)識、加“成1/成”標(biāo)簽。
據(jù)悉，行情終端和交易終端對科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層股票簡稱后添加特殊標(biāo)識“U”，對存量股票添加標(biāo)簽“成1”，提示信息為“存量科創(chuàng)成長層股票”，對新注冊股票添加標(biāo)簽“成”，提示信息為“新注冊科創(chuàng)成長層股票”。
根據(jù)相關(guān)要求，普通投資者首次申請開通科創(chuàng)板交易權(quán)限時，需要簽署《科創(chuàng)板股票投資者風(fēng)險揭示書》，如果希望參與新注冊的科創(chuàng)成長層股票的申購、交易，還需要簽署《科創(chuàng)成長層風(fēng)險揭示書》。對于已開通科創(chuàng)板交易權(quán)限的存量普通投資者，須在簽署《科創(chuàng)成長層風(fēng)險揭示書》后，方可參與新注冊的科創(chuàng)成長層股票的申購、交易。
截至目前，共計758萬個投資者賬戶開通了科創(chuàng)成長層交易權(quán)限，是存量投資者活躍賬戶的1.26倍。
在加快推進科創(chuàng)成長層交易權(quán)限開通的同時，上交所持續(xù)做好投資者適當(dāng)性管理和投資者教育工作。截至9月底，上交所制作科創(chuàng)板改革“1+6”標(biāo)準(zhǔn)宣講課件并組織營業(yè)部宣講200余場，實現(xiàn)了108家會員投資者適當(dāng)性管理宣導(dǎo)全覆蓋。
同時，上交所還聯(lián)合地方政府相關(guān)部門、證監(jiān)局等先后在上海、北京、杭州等14個重點城市舉辦政策宣介會15場，積極引導(dǎo)市場有效解讀改革政策措施。截至目前，政策宣介已覆蓋企業(yè)、市場機構(gòu)等1000余家，累計超2300人參會，加快凝聚改革共識，提升市場信心。
上交所還走訪多家重點企業(yè)，深入交流行業(yè)及技術(shù)發(fā)展情況，聽取企業(yè)針對科創(chuàng)板“1+6”政策意見建議。
